融资过程中你会遇到的九个困惑

　　问：投资人都说要爆炸式增长，怎么个爆炸法？
　　这个创业者很擅长精准营销，他说服了某大保险公司老板（也是他亲戚），把客户数据库开放给电子商务网站做精准营销使用。这个平台精心设计，能保证客户隐私，而他赚取分成，真是美妙。然而，投资人却说这生意没有爆炸式增长的可能。他迷糊了，到底要怎么爆炸？
　　答：获利增加的速度远高于成本增长的速度，称为爆炸。
　　由于对高获利有期待，因此爆炸式增长是投资人一定要考虑的。爆炸式增长有两大来源，一个是网络效应，例如Facebook，当他只有一个用户时价值很低。但是当他拥有一百万，一千万，一亿用户时，人际互动产生的价值很高。透过网络效应可以实现爆炸增长。
　　第二个来源是快速复制。中国知名餐饮连锁真工夫，标榜烹调方式都是用蒸的。创始人发明的蒸具能处理各式料理，配合管理流程能实现连锁店快速复制，每个店面的口味能保持一致不会因厨师不同而走味。当店面增多时，还能实现食材集体采购，压低经营成本。
　　上面案例，不具有网络效应也很难快速复制。由于创业者和保险公司老板的亲戚关系，这生意能谈成。未来能不能把这模式快速在其他保险公司复制，问题很大。创业者如何知道自己的生意是否为爆炸式增长？试著把你的财务预测画成曲线，看看是否与下图相符。
　　
　　问：投资人出资不多却占很多股份，估值是怎么估的呀？
　　创始人在商业计划书上大辣辣的写下了要融资500万美金，出让20股份的想法。按这这个想法，公司的融资前估值已经达到了2000万美金的规模。这个规模大约是第一轮融资的规模，在国内是很稀松平常的普遍估值。
　　然而，随著创业者会面的投资机构越来越多，他的心情也倍受打击。大部分投资人死揪着商业模式跟他过招，根本就没进入到谈价格的环节，很多人见过一次以后就再没消息。两个月后他修改商业企画书，把融资需求金额改成500万人民币。想看看是不是更容易找到投资？
　　答：创业者看见机会，投资人看见风险，两者的平衡点，叫做估值。
　　决定投资人的投资最终占多少股份的关键因素，就是估值。初创企业被估算出来的价值高，投资人投入资金所占股份比例就小。但是对于企业到底价值多少，特别是初创企业还亏损连连的时候，甚至在天使期的企业连财务报表都没有的时候，根本就说不清。
　　于是我们常听见这样的对话：创业者：我觉得公司未来可以做到这样的规模（所以我值这个价）；投资人：但是你那里存在着那样的硬伤（所以你只值那样的价）。看到没？创业者看的是机会，他假定自己能做到。投资人看的是风险，他假定前进的路上会很坎坷。
　　一个乐观，一个悲观。当两者达成一致，就产生双方都能接受的估值。融不到资金的创业者，都是因为无法击败投资人的悲观论调，无法让对方觉得自己的乐观论调靠谱。因此，遭到拒绝时降低融资金额是没用的，悲观的投资人连一毛钱都不会给。
　　问：媒体报导好多初创都拿了几千万美金，我是否也该要这么多？
　　这间初创雇用了一家财务顾问公司（FinancialAdvisor，简称FA）来帮他们进行融资。依据业内行情，FA提出将来如果帮初创企业找来投资，要求取得投资金额的3做为报酬。创始人认为这个比例太高，他说：我们这次要融资1000万美金，你拿3就是30万美金，也太多了吧！
　　FA的老板有点头晕：你才要做第一轮融资耶，要1000万美金做啥？初创企业的创始人说，1000万很合理呀，我看媒体报导，A公司不也拿了1500万美金，我这算少的呀。FA又说，你的企业现阶段估值不高，拿那么多钱进来股份会稀释很严重的。
　　创始人说，不会呀，你看我预估接下去两年内营收能增长到这么多，我的估值肯定就上去啦！拿1000万美金肯定不会稀释太多股份的！FA说，可是投资人不一定这么想呀，你的估算可能太乐观了，营收可能是做不到的！两人因此僵持不下，最后这个合作不了了之。
　　答：拿别人的钱是为了分摊风险，不是装饰自己。
　　常见于媒体某初创又拿到几千万美金的新闻通常确有其事，但关于真实金额却只有当事人清楚。夸大投资金额，投资者与被投资者都有面子，因此最好不要信以为真。其次，如果公司很赚钱，为何需要引入投资人来分一杯羹？几个股东闷声赚钱不就好了？
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