创投人：靠钱砸出来的公司走不远

　　从2010年一场鸡尾酒会后，看着雷军拿出还不成形的原型机，到见证小米一步步成长为450亿美元市值的伟大公司；从初见李学凌时一句英语不说，到看着他带领YY（欢聚时代）登陆纳斯达克，面对众人，用流利的英语演讲，GGV纪源资本的管理合伙人李宏玮，15年投资生涯，参与并见证了这一幕幕互联网传奇的诞生。如今，她也已经变为传奇的一部分。
　　3月26日，2015福布斯全球最佳投资人揭晓，李宏玮（JennyLee）位列第十，成为这份榜单上首位跻身前十的女性创投人。被她抛在身后的有大名鼎鼎的《从0到1》的作者彼得蒂尔（排名第12）等诸多老牌投资界明星。
　　李宏玮最成功的投资项目莫过于开头提到的，帮助纪源资本投资了全球估值最高的非上市初创公司小米，以及手机游戏开发商游道易、触控科技和社交平台YY。
　　如何始终保持着稳定的高投资回报，李宏玮有着自己的法则：永远只做APlus（A）。
　　IOT的关键不是硬件，是生态链
　　创业家：从小米，到运动可穿戴Z从Misfit，再到亿航无人机，GGV下注物联网IOT领域。但如何在鱼龙混杂的IOT项目中，筛选出真正的精华项目？
　　李宏玮：我们寻找的是能颠覆整个行业、生活方式，颠覆整个产业链、供应链的产品，这时候硬件不能只是从硬件出发。你现在看到的这个不只是一个手机，它还要有数据挖掘，娱乐社交等一系列的后续服务和场景。而在这个过程中，硬件和传感器只是获取数据的第一步。比如Zepp，它通过智能手套获取你打高尔夫球的姿态，然后在手机App上，通过3D形式展现出来。但这远没有结束，之后你可以在上面买教学视频，买教练时间，寻求交友，甚至购买高尔夫球杆等。它就成为了一个重度垂直的完整的体育生态链。这一系列的东西是普通的山寨硬件公司难以完成的。所以，IOT领域说得容易，我们认为，最后真正能赢得只有几家。
　　创业家：当硬件市场上出现像小米这样的大公司后，是否也会扼杀掉这个行业的创意？
　　李宏玮：这种事情确实可能会发生。但首先，像小米这样的公司，他们自己会通过内部孵化等方式，让产品不断创新，将用户体验做到极致。另外创业公司在很多方面都可以创新，不一定非要和巨头正面战争。选择一个差异化定位后，再看看你选择的市场格局是红海还是蓝海。像美国的计步器鼻祖Fitbit，就是这个领域最早一家公司，现在发展的非常好。创意是扼杀不住的。
　　总之，我们认为，整个IOT领域是一个全球板块。以后的世界，因为有移动互联网的冲击，跨境和国际化的门槛会变得非常低，尤其是IOT领域，有可能是世界同步。创业者应该把视野放大一点，不应该只看中国。
　　不存在C轮死关键是你的公司怎么活
　　创业家：最近有投资人提出由于创投界天使轮和A轮投资过热，今年可能会出现“C轮死”的现象，你怎么看？
　　李宏玮：从GGV15年的投资经验来看，创业的成功几率从来没有太大的变化，一直都很低。团购的时候也是总共大概3000家，拿到钱的有30家，最后5家对决，1家（美团）胜出。
　　所以说，C轮死不死和创业者的关系不大，关键是你如何在这个小概率事件中胜出。而不是仅仅打赢平均数。
　　做VC也一样，不能平庸，必须做到APlus（A的分数），否则就是死。对于我们来说，我们只关心今年手里的这30家公司是不是70以上都能赢，或者我能否帮助每一家能赢。
　　总而言之，我们比较关心公司是否健康，是否把事儿做成。靠钱砸出来的公司走不远。
　　CEO的成长能力时常被投资人低估
　　创业家：您会选择在什么时机介入一家公司？
　　李宏玮：不同类型的公司侧重点不同。如早期的移动社交产品，主要赢在创意，赢在idea（想法）上。公司本身10个人不到，也不需要很多资金。我们看的更多的是你在解决什么问题，会偏向早期介入。他能成，后续就能发展，如果不成可能就没有B轮了。
　　但像IOT领域需要的资金量比较大，那就需要把这个模式看透，是不是会有后续的积累，能提供什么样的价值，团队能不能走得更远。这样的领域，我们A轮、B轮就要有积累，资金量要足够。
　　再比如O2O领域重在执行，那就要看团队的执行能力，CEO的带队能力和融资能力。O2O需要很快速地铺，做地推，那它就需要ABCD轮。如果这个行业已经到D，你投一个A，那想赢就非常难。当然也有例外，比如美团第五，打败了第一的拉手。
　　总之，我们不能把社交、IOT、O2O一揽子项目都定位为只投A、B还是C轮，要具体来分析。
　　创始人会变：有的会“变好”有的会“变坏”
　　创业家：一家企业中，创始人的因素起多大作用？
　　李宏玮：人的作用很重要，企业70的成功取决于CEO。但人是可以改变的。好多CEO的成长能力一般是被投资人所低估的。
　　有的CEO你看见他的时候，感觉挺屌丝，没有气场，感觉也招不到人。但需要的时候他是可以变的。所以看人，不能仅在一个时间点去看，这样对创业者来说很不公平。
　　比如我第一次见李学凌的时候，他是不说英文的，是他教我讲的中文。但当后来在外国路演、去IPO的时候，他都用英文演讲。他愿意为了公司成长去改变。
　　当然也有CEO变坏的，所以说“很好”不等于“很好”。很多CEO把融资到金额当成成功的标杆，然后拼命融钱。但这样，融的钱多了就容易分心，喜欢这试试，那试试。24小时同时做了10件事就很容易错。CEO扛不住诱惑，慢慢就会追不上竞争对手，公司就失败了。
　　作为投资人，我们确保跟创业者保持交流，比如在微信上随时沟通。看到公司偏离了正常方向，就赶快提醒。
　　如果不听的话，VC就要考虑退出了。我们掌管着别人的退休基金，一定要负责任。所以，我们VC的行业不可能做行业的平均数，这个行业里只有做到Aplus才能活。
　　工作和生活没有平衡，只有牺牲
　　创业家：作为一名女性，你怎么做到工作和生活的平衡？
　　李宏玮：没有平衡，只有牺牲（李宏玮非常坚定）。创业者都能牺牲，我们投资人为什么不能牺牲？所有那些说能平衡的，都是骗人的，要不是就是做不到APlus，只能做到BPlus或者是C。
　　创业者每一天面对的都是问题，就像在战场上打仗一样。如果投资人对市场判断错误，给出了错误的信息和建议，就会误导创始人。为了始终都能对战局做出准确的判断，我会一直在工作，即使不在电脑前，也一样会想。经常有CEO说，Jenny比我还急（李宏玮大笑）。
　　我平时不太在乎吃什么，穿什么，也很少购物，但喜欢冲在一线，保持200的专注。
　　当然，我觉得我的投资原则是可以通过数据来量化的，但即使看过数据之后，你还是要和创业者面对面的聊。问他做这件事到底是短期的战术，还是战略。也有的创始人就说，我要先用钱把这个行业玩砸，那你能不能跟他玩？你有没有足够的筹码陪他玩？
　　创业家：您认为女性的身份，在投资的时候是优势还是劣势？
　　李宏玮：我感觉是优势。其实，并不像有些人所说的，投资圈是一个男士俱乐部，对于女性投资人来说有很大瓶颈。由于我是女性，更有亲和力，很多创业者不一定会和别的的投资人说的话，可能会对我说。
　　此外，作为女性投资人，很多时候我的见解是不同的，视角不一样的。再者，移动互联网时代，最大消费者就是女性。这一点也非常有价值。
　　当然，我最擅长的还是TMT领域。一开始你可能看不到最后那么大，但雷军当时和我说，“Jenny，我感觉（手机这个市场）100亿美金应该是可以的。”但没想到，后来他成长得那么快，这都是当初投资时想象不到的，可能创始人自己也想不到，但前提是创业的时候，至少第一步要做的那个市场不能太小，它会让你有那个触角，再慢慢去挖掘第二个事，第三个事。我投资的时候从来没想过YY会做教育。好的公司100都会超出VC的预期。
　　市场正在降温预计半年到一年会“变天”
　　创业家：上次见面时（2015年2月份），你说市场正在起变化，你现在还这么觉得吗？
　　李宏玮：是的，GGV在这个行业15年，我们发现基本上35年左右会有一个变化。20092010年的时候是低谷，然后慢慢回升，现在又开始有往下走的迹象。
　　去年这个市场很热，很多资金疯狂的涌入，除了VC以外，PE以及一些海外的公司也在尝试，投一些早期的项目。
　　但这个热潮可能并不会持续很久，首先是一个投资潮过后，他的精力要开始分散到这些投过的公司上面。其次，去年很多钱都投到了O2O领域，大概要有1000家，但这1000家不可能都赢，只有前面35家可以胜出，所以一部分项目死掉后，VC就会开始变保守。他上游LP也会给VC压力，这样就会传递到下游，VC会开始看业绩，做尽调，钱就不会那么好拿。
　　我感觉现在市场就有慢下来的迹象，应该还有半年或一年左右，市场就会变天。但我不会鼓励创业者抓紧时间快点拿钱，这只会让下降的速度变得更快。对于创业者来说，不该拿的钱就不要拿，要专心的把事做好，这才是最重要的。
　　创业家：对中国的创业者还有哪些建议？
　　李宏玮：
　　1。想清楚你要解决的问题是什么。你要体现的价值是不是只有你的商业模式可以实现。
　　2。中国的创业者很容易分心。要告诉自己每天做减法。把自己focus（聚焦）在一个领域。认清你要赢的那个终点在哪？
　　3。专注于你的团队。
　　4。融资不代表一切。这是未来5年到10年整个这一代创业者都需要考虑的事。不要总想着这个资金是源源不断的，很可能明天市场就变了。
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