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俄乌冲突最该关注的不是股市而是通胀

11月27日 斩情道投稿
  2月24日,俄罗斯总统普京决定在顿巴斯地区进行特别军事行动。同日,乌克兰总统泽连斯基发表讲话,乌克兰决定与俄罗斯断绝外交关系。
  受此影响,全球股市也出现了比较大的波动。所不同的是,不是此前的集体跳水,而是有人欢喜有人忧,美国股市“过山车”,欧洲股市一片哀鸿。美股开盘时大多跌幅在2以上,到收盘时,却出现大涨。纳指涨超3。截至收盘,道指涨92。07点,涨幅为0。28,报33223。83点;纳指涨436。10点,涨幅为3。34,报13473。59点;标普500指数涨63。20点,涨幅为1。50,报4288。70点。这种“过山车”行情,完全是在考验投资者的以及,考验投资者的理性。美股所以出现低开高走,主要是美国领导人发表了不管什么情况,都不会派兵到乌克兰与俄罗斯军队作战,从而消除了投资者对“大战”的担忧和恐慌情绪。
  欧洲股市则因为战争发生在欧洲,且制裁等手段对欧洲的影响很大,股市恐慌情绪非常浓。截至收盘,德国DAX指数收跌3。96报14052。1点,创去年3月以来新低;法国CAC40指数跌3。83报6521。05点,英国富时100指数跌3。86报7209。12点。投资者担心,一旦俄罗斯通过切断天然气等手段反击,对欧洲国家的经济、社会、居民生活都将形成极大的冲击和影响。所以,投资者情绪恐慌是非常正常的。
  作为当事国的俄罗斯股市,毫无疑问首当其冲成为下跌的领军者。截至收盘,MOEX指数跌33。28报2058。12点。
  如果说俄乌冲突对股市不会产生影响,那是对股市和冲突都不了解,也不熟悉和想当然的。此次俄乌冲突带给股市的影响应该是短暂的和阶段性的。从历史来看,凡发生地区冲突,都是先挫而升,战争发生后,利空就消化完毕,就会转成利好。对俄乌冲突来说,战争是高峰,高峰过后就会是谈判。谈判的效果会非常明显,从而对市场产生明显提振。
  这也意味着,俄乌冲突对股市的影响是有限的,真正受影响的应当是通货膨胀,俄乌冲突可能会使通货膨胀进一步加剧,使冲突问题转化成经济问题,特别是能源价格,会成为通货膨胀的最强拉力,甚至外部因素无法对通货膨胀形成平衡作用。
  首先,目前的通货膨胀已经居于很高水平,特别是美国,最新的通货膨胀指数达到了7。5,已经让美联储骑虎难下、左右为难了。不出意外的话,3月份将成为美联储的第一次加息月。通货膨胀高企,也就削弱了各国遏制通货膨胀的能力,出现任何一点价格上涨,都会使通货膨胀矛盾迅速加剧。
  其二,欧美国家对俄罗斯的制裁,会让能源价格进一步上升。美国和欧盟等对俄罗斯的制裁,也会让欧洲陷入能源困境。因为,俄罗斯掌握着欧洲国家的能源命脉,德国迟迟不愿对俄罗斯下手,就是因为对俄罗斯能源的依赖,北溪2的石油天然气项目直接决定德国未来的能源安全。可是,在乌克兰问题上,德国又不能不放弃自身利益,跟随欧洲其他国家对俄罗斯实施制裁。这样的处理方式,就会让能源价格因此出现进一步上涨。
  第三,地区冲突最大的问题之一就是会带来部分物资的供应紧张。疫情下,防疫物资、居家生活物资等都会因此出现供不应求的现象,并引发价格上涨。
  如果俄乌冲突把国际大宗商品价格再次推高,并引发进一步的通货膨胀,对全球经济来说都不是一件好事。所以,应对通货膨胀压力,才是最紧迫的问题。
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