第一批签下谷爱凌，瑞幸要重新上市

　　谷爱凌夺冠了。
　　2022年2月8日的自由式滑雪大跳台决赛中，谷爱凌在第三跳做出从未尝试过的1620抓板，获得94。50的全场最高分，以总分188。25力压众多好手，一举夺冠！
　　这是谷爱凌本届奥运会上的首枚金牌，也是北京冬奥会雪上项目中国队夺得的首枚金牌。
　　随即，瑞幸咖啡登上了微博热搜它是国内第一批签下谷爱凌作为代言人的品牌之一。
　　在财务造假事件2年后，瑞幸不仅没有倒闭，反而活得挺好。
　　3天前，瑞幸咖啡刚刚缴纳1。8亿美元（约合人民币12亿元）罚款，和SEC达成和解，解决了财务造假的遗留问题。
　　2020年，瑞幸咖啡自曝财务造假引发资本市场哗然，同年5月19日晚间，瑞幸咖啡公告称，收到纳斯达克交易所通知，被要求从纳斯达克退市。
　　摘牌之后，很多人都觉得瑞幸咖啡的下一步就是破产清算。等待着靴子落地的那一天。时至今日，瑞幸还活着，交上了12亿元的罚款，签下了谷爱凌这个顶流运动员，甚至连重新上市的事情都有了传闻。
　　瑞幸的复活之路，会一帆风顺吗？
　　卖3。2亿杯咖啡才能挣回来？
　　12亿罚款，对现在的瑞幸来说也不是一个小数目。
　　此前不少媒体报道，当前瑞幸咖啡均价大约为15元杯，照此计算，瑞幸咖啡要卖出约8000万杯咖啡才能挣回来，这还不包括成本。
　　金角财经查阅发现，在瑞幸出事后的这单时间里，其财务报告还在继续公布，根据其2021年12月9日公布的2021年三季度财报，其店铺经营利润率约为25，粗略来看，15元的均价中只能赚回3。75元，若是以此计算，相当于要卖3。2亿杯咖啡才能挣回罚款。
　　但瑞幸对于未来似乎保持着乐观。2021年中，其CEO郭谨一更放话称，瑞幸财报恢复了正常。
　　据其2021年三季度财报显示，尽管瑞幸净亏损为2350万元，但相比前一年同期亏损17。11亿元，亏损额同比降低98。6。
　　另外，瑞幸的收入也在提升。2021年第三季度总净收入为人民币23。502亿元，较2020年同期的人民币11。43亿元增长105。6。
　　营收提升，亏损减少，瑞幸咖啡似乎正在起死回生。
　　从死亡边缘挣扎着爬了回来，瑞幸做了什么？
　　将前老板扫地出门，被传谋求重新上市
　　今年1月27日，距离除夕还有4天，瑞幸咖啡的老板换人了。
　　当天深夜，大钲资本宣布其牵头的买方团完成对瑞幸咖啡383425748股A类普通股的购买，总交易对价超4亿美金。买方团其他成员包括IDG资本和亚太地区最大的另类资产管理公司之一AresSSGCapitalManagement。
　　本次交易完成后，大钲资本持有瑞幸超30的股权，投票权超过50，成为控股股东。而原来的管理层，包括神舟租车创始人陆正耀，以及瑞幸咖啡创始人钱治亚，均被扫地出门。和原有管理层一通被摒弃的，还有瑞幸的烧钱之路。
　　2019年，瑞幸的营销费用占比达到20。1。2020年管理层换血之后，营销费用占比降到13。2，2021年第一次半年报中，营销费用进一步下降为12。8。
　　更直观的体验是，曾经大行其道的3。8折券现在已经难觅踪迹，取而代之的，是12元到17元不等的饮品抵用金，而从使用规则来看，优惠程度基本都在5折左右。
　　即便是2月8日庆祝谷爱凌夺冠，瑞幸也只给出了4。8折券的优惠，被人调侃“太抠了”。
　　运营层面，瑞幸仍在坚持发展线上渠道。和星巴克不同，瑞幸的门店绝大多数为快取店，92的门店在20到60平米内，占地面积小，需要的租金和人员成本相对缩减。
　　另一方面，瑞幸的店铺内，没有收银机，没有收银员，想要买咖啡只能通过小程序下单。
　　瑞幸的吝啬或许与自己窘迫的财务状况有关，但同时也令瑞幸得以在补贴减少的情况下，继续保持“便宜”的特色。
　　人们对瑞幸的期待和对星巴克的期待大为不同，有消费者表示，只要瑞幸保持质量，保持低价，就会继续喝。而星巴克则在努力将自己打造成家与公司之外的“第三空间”。低价和方便，也是瑞幸和星巴克竞争时引以为豪的亮点。
　　除了节流之外，瑞幸还在开源。
　　财报显示，2021年三季度瑞幸咖啡累计客户已达到8378。73万人，同比增长2443。29万人，增长率为41。16。
　　瑞幸咖啡三季度门店总数量也增加至5671家。其中，新增自营门店4206家，较去年同期增加6。4；新增联营店（即加盟店）1465家，较去年同期增加66。7。
　　瑞幸咖啡的元气似乎正在逐渐恢复，以至于1月20日《金融时报》的报道中还提到，瑞幸正在研究重新在美国上市，最快可能今年底重返纳斯达克。不过该消息很快被瑞幸否认。
　　联想到瑞幸摘牌后仍然在公布财报，并且摘牌后还获得多家投资机构注资这一系列事件来看，瑞幸重回资本市场或许只是时间问题。
　　而真正的问题则是，重新上市对于瑞幸来说，不仅面临着资本市场的信任问题，还要面临比当初更加激烈的竞争。
　　国内咖啡市场早已变天
　　今年1月，当当网创始人李国庆和瑞幸突然吵了一架。
　　起因是1月5日李国庆发了一则视频质疑瑞幸咖啡，视频中称埃塞俄比亚花魁咖啡豆被瑞幸买走90吨，而中国对这种精品咖啡豆的进口总量仅100吨，瑞幸一家就包揽其中90。李国庆认为瑞幸此举是“垄断”，让瑞幸少动点“垄断”精品豆的坏心思。
　　第二天，瑞幸咖啡在李国庆的微博回复称，90多吨精品花魁是在海外竞价夺得，说是上游垄断有点太吓唬人了，并留言“精品咖啡不是精英咖啡”。
　　比起吵架，更值得关注的是瑞幸入局精品咖啡，并且推出了“花魁”系列。瑞幸还凡尔赛般地表示，“采购的90多吨花魁豆仅10天就被喝掉接近一半。”
　　这背后，实际上是咖啡市场已经从瑞幸起步时的连锁时代，走到另一个阶段。
　　在瑞幸忙着自救的这段时间，国内的咖啡市场竞争已经悄然白热化，瑞幸也不再是唯一的资本“宠儿”。
　　2018年，偏居上海的精品咖啡品牌Manner还只有7家门店，其后的2年中，在今日资本入股推动下，Manner的门店迅速扩张到170多家。
　　除了Manner，还有Seesawcoffee，在拿到弘毅资本的A轮融资后，门店数量从个位数扩充到32家。
　　市场数据显示，国内2021年咖啡领域投资案例共21起，总金额接近60亿元，是此前两年的总和。
　　资本拿出当年追捧瑞幸的态势，追逐着新的精品咖啡品牌，以至于有笑话说，“精品咖啡品牌太多了，白领已经不够分了。”
　　新崛起的咖啡品牌们不仅“抢钱”的速度很快，估值更是高得令人叹为观止。
　　例如只有100多家门店的Manner，其单店估值就达到创纪录的1160万美金，1家Manner相当于3家星巴克的价值。
　　其他的咖啡品牌也不甘示弱。2021年初，新锐咖啡连锁品牌MStand完成A轮超1亿元融资，这是其成立3年来第一次接受外部投资，当时，MStand仅有10家门店，品牌估值却高达7亿人民币，每家店的估值约为7000万人民币。
　　半年后的7月23日，新MStand又完成了B轮融资，这一轮融资金额超5亿人民币，投后估值飙涨到40亿元，半年翻了5倍多。
　　江山代有人才出，一代新人换旧人，瑞幸还在试图继续讲自己的故事，但市场的焦点早已转移了好几轮。
　　而瑞幸还得继续为过去的错误买单。数据显示，2020年、2019年和2018年，瑞幸咖啡的净亏损分别为56。03亿元、31。61亿元和16。19亿元，三年累计亏损超100亿元。
　　对于资本市场而言，瑞幸仍然是一个黑洞。
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