武汉肺炎疫情可能会带来多少经济损失？对哪些行业有影响？

　　编者按：这个春节，突如其来的疫情打乱了很多人的出游计划，随着疫情的发展，影院停业，旅游景点关闭，客运停运、春节假期延长等一系列举措相继发出。人们开始思考疫情对中国春节及春节之后经济的影响。
　　从武汉爆发的这次新型肺炎疫情可能会带来多少经济损失？对哪些行业会带来影响？
　　邦哥选取了知乎作者褚自航的一篇回答，希望能给你带来更宏观和清晰的认识。
　　来源：知乎
　　作者：褚自航，风险投资人CFACPA
　　原文链接：https：www。zhihu。comquestion367582947answer986952538
　　从宏观角度出发，我觉得可以参考下专业研究员的报告。1月27日下午1点33分我在wind研报平台上设置了肺炎，宏观研究，三月内三个关键词进行搜索，共搜到相关研报及文章19份。
　　我对于这些文章进行了人工筛选，其中有两份研报文章对于疫情对宏观经济的影响有大幅阐述，主要都是结合SARS疫情经济的历史表现对经济做出预测。
　　另有一份研报对于非典时期的宏观经济有详细整理，整理分享核心观点给各位朋友参考。后续若有新的相关报告我应该也会持续更新本回答。
　　1。天风证券宏观点评：肺炎疫情对2020年1季度经济的潜在影响（天风证券宋雪涛）20200123
　　核心总结：对比2020年和2003年，经济基本面都处于短周期的回升趋势里，但如果疫情短期无法有效控制，仍将对经济增长造成阶段性影响。
　　虽然本次疫情也始发于上一年12月，但引起广泛重视的时间较早，叠加今年春节较早，考虑到返乡群体滞后返工等因素，对经济的影响大概率从1季度就会显现。
　　第一，从对2003年非典疫情对当年经济影响的梳理回顾可见：
　　（1）疫情爆发期的经济增长将受到明显拖累，第一、第二、第三产业都会受到影响；疫情尾声，第二产业增长将迅速恢复，第三产业的恢复时间相对更长。
　　（2）需求端看，疫情将对零售消费造成较大冲击，社零、进口都将受到影响，但疫情过后的修复也很快；对投资的影响不大，对出口的影响也不显著，但前提是不出现主要出口地区疫情的整体爆发。
　　（3）通胀方面，受工业生产需求减弱影响，工业品价格走势偏弱，食品价格和大部分非食品价格受影响不大，医疗保健相关消费品价格有不同程度上涨。
　　第二，将2020年和2003年做对比，经济基本面都处于短周期的回升趋势里，因此在原始情形下，我们预期经济内生性企稳叠加稳增长政策呵护，2020年1季度实际GDP增速有望较2019年Q4持平或小幅回升，名义GDP在PPI反弹和CPI冲高的带动下明显回升至8以上。
　　2003年，疫情爆发的2季度实际GDP增速从1季度的11。1回落至9。1，与2002年4季度增速相同，回落幅度较大。
　　如果疫情短期无法有效控制，在疫情对消费和生产的潜在冲击下，经济企稳的内生性动力可能受阶段性影响，1季度实际GDP增速有破6的可能。
　　1季度实际GDP增速能否维持在6以上，取决于稳增长政策的对冲力度，尤其是在投资项目上的发力。短期货币政策与疫情关系不大，但如果疫情持续影响经济，年初以来货币政策超越基本面的宽松窗口期可能延长。
　　第三，虽然本次疫情也始发于上一年12月，但引起广泛重视的时间相对较早，叠加今年春节较早，如果疫情短期没有缓解，考虑到返乡群体滞后返工等因素，对实体经济的影响大概率从1季度就会开始显现。
　　由于春节错位，正常情况下今年应是1月数据较弱、2月数据较强，但如果节后返工延迟较长，则有可能2月数据也不会明显改善，后续走势取决于疫情演进情况。
　　如果疫情在2季度被基本控制，1季度的消费和生产计划的后置可能造成2季度数据出现较大反弹。
　　第四，疫情并非当前CPI的主导因素，但如果稳增长政策的力度不足，PPI的回升势头可能将暂时中止，由通缩转通胀的概率和空间存疑，1季度名义GDP可能与2019年Q4基本持平在7。5。
　　出口根本上仍取决于外需即全球经济基本面，如果疫情短期未大范围扩散至主要出口地区（浙江、广东、江苏等），则预计短期对出口的影响不大。
　　结合问题，按行业来说：
　　SARS期间第三产业受疫情影响最大的行业主要包括：交运、仓储和邮政业，住宿和餐饮业，金融业，其他行业（租赁和商务服务业，教育，文化、体育和娱乐业等），基本上都具有一定出行和聚众属性。值得注意的是，批发和零售业反而逆势加速增长，可能与疫情高发期居民大量购买防疫用品、食品和日用品等有关。
　　疫情对社零消费的拖累较为明显，主要集中在2003Q2，其中5月影响最大，社零增速同比仅4。3。另一方面，疫情平息后消费的恢复速度也很快，并在2004年达到新高。
　　从各类限额以上零售品消费的表现来看，疫情期间实现逆势上行的主要包括：中西药品类，日用品类，粮油、食品、饮料、烟酒类，建筑及装潢材料类；回落幅度较大的主要包括：服装鞋帽针纺织品类，体育、娱乐用品类，文化办公用品类，但疫情过后均恢复至疫情前甚至更高的水平。
　　与疫情显著相关的主要是非食品CPI中的医疗保健项目，其中医疗服务、西药、中药等各个分项均有不同程度上涨，其中中药涨幅最大，CPI同比从3月的2。3跳升至5月的11。4。
　　2。国金证券行业联合专题报告：新型肺炎疫情对经济、行业和市场影响如何？（国金证券边泉水，李敬雷，李立峰，吴劲草，魏雪）
　　20200123新型肺炎疫情对经济、行业和市场影响如何？
　　宏观：不改经济增长趋势，政策边际宽松力度加大：复盘2003年SARS疫情对经济影响：总体未改变经济上行趋势，对消费和进口的影响较大，工业生产略有下降，物价水平先上后下，财政适当补贴受影响较大行业，货币政策待经济确认向上后开始收紧。
　　2、当前疫情与“非典”疫情的相似与不同点。在致病原因、传播和应对上方法类似。在患者的致死亡率、人口流动速度、政府响应、舆情控制等四个方面存在差异。综合来看，认为，新疫情对经济和社会的负面影响将小于非典时期。
　　策略：市场短期或受疫情事件性冲击，当前仍看好A股后市表现：回顾2003年“非典”，A股市场整体表现不差。“非典”期间疫情持续升级阶段对市场造成短期冲击，但影响很快消退。2003年下半年，A股市场持续下跌主要由于货币政策收紧。“非典”期间仅医药行业出现上涨，其他行业均下跌。
　　2、本次疫情对市场影响小于2003年“非典”。对于后续疫情的演进需持续观察。投资建议：
　　1）短期影响市场情绪，不利于消费与周期；
　　2）长期来讲，仍看好A股后市表现；
　　3）行业配置把握两条主线（第一条是以外资为代表的中长线资金所布局的低估值蓝筹板块，第二条是深挖新兴产业下的美股映射配置）。
　　商贸：“非典”期间商贸指数下滑幅度与整体指数基本一致：“非典”期间社零下滑。
　　社零增速在2003年45月（非典爆发期）出现明显下滑，7月控制期结束后恢复增长势头。
　　期间，医药行业生产和销售增速明显加快，住宿和餐饮市场受到严重影响。得到有效控制后，商品销售普遍回升。
　　2、“非典”期间商业贸易板块下行幅度与指数基本一致。从资本市场表现来看，SW商业贸易指数下行幅度基本与上证A股和深证A股一致。
　　食品饮料：预计板块行情不会受到较大影响：乳制品以及小食品具备囤货属性，可能受到阶段性推动。
　　乳制品：优质蛋白可提高人体免疫力，同时具备囤货属性，需求可能会有所增加。
　　小食品：具备囤货属性，方便面、速冻食品类或将受益。
　　其他：白醋等杀菌类调味品受益。
　　2、疫情对其他食品饮料标的影响有限，无需过度恐慌。白酒：情绪导致的股价调整，龙头白酒机会凸显。调味品：受外界变化影响较小。啤酒：可选消费，预计不会受太大影响。武汉相关标的：受疫情影响小，长期逻辑不变。
　　五、交运：对航空行业冲击最大，快递有望成为以“宅”为主要诉求的受益行业
　　1、快递：更具防御属性，有望成为以“宅”为主要诉求的受益行业。近年来网络购物正不断抢夺线下实体店的市场，而在特殊阶段内，这一趋势更加明显。
　　2、航空：重大疫情对航空行业的冲击较大，影响时长约为23个季度。流行性传染病窗口期出行意愿骤降带来航空旅客量的断崖式下跌，对民航的影响时间短于旅游相关数据，出行意愿的恢复传递至上市公司收入业绩端约为23个季度。
　　3、机场：旅客吞吐量增速下滑明显，但业绩稳定性明显高于航空。航空需求增速下滑导致航空公司客座率下降，仍不影响机场对航空公司的收费定价，由此带来机场在重大疫情期间更好的业绩稳定性。
　　医药：板块短期受益：2003年“非典”SARS复盘。医药指数在2003年SARS期间并未有优于大盘的表现，更多是个股行情以及个别股票年报行情。
　　投资相关板块梳理。药品：化药和中药部分产品与新病毒存在相关性。医疗器械：关注体外诊断、低值耗材、医疗设备、家用医疗器械。生物制品：疫苗、血液制品和干扰素有望受益。
　　3。光大证券2003年疫情影响复盘：当年“非典”影响几何？光大证券张文朗，郭永斌，周子彭，邓巧锋20200122
　　2002年11月开始在中国发生的“非典”疫情直至2003年7月才被逐渐消灭，持续时间长达8个月之久，“非典”疫情对当时宏观经济和资本市场走势有何影响呢？
　　宏观政策：出台抗击“非典”的货币政策和财政政策。2003年4月份开始全面出台防控“非典”疫情的政策，宏观经济政策体现在货币和财政政策两方面：货币政策在总量上要求保持信贷合理增长，对医疗、医药等资金需求给予支持，对疫情较重地区给予倾斜；财政政策上减免受疫情影响较大的行业政府性基金和税收（餐饮、旅店、旅游、娱乐、民航、公路客运、水路客运、出租汽车等）。
　　经济表现：受“非典”疫情影响，2003年二季度经济增长短时间内下跌，但随疫情解除，经济增长反弹。对经济增长贡献影响较大是第三产业，其中交通运输、住宿餐饮、金融行业和地产行业受影响较大；
　　对投资的影响有限，但对消费影响较大，分消费类别来看，服装、金银珠宝类在2003年5月甚至出现了零售额同比负增长。而日用品类、中西药品类则由于疫情在2003年4月出现了零售额同比增速的跳升；对出口影响不明显。
　　物价表现：“非典”疫情对物价有短暂冲击。2003年45月物价受季节因素和“非典”疫情影响，环比下降幅度较大，6月份“非典”疫情得到有效控制后，不利影响渐趋消散，消费需求回暖，加上投资需求旺盛，物价总水平回稳。
　　市场表现：“非典”疫情引起股市短暂下跌，有利于医药板块，其他板块随市场指数同步下跌；对债市的影响也较为短暂，对大宗商品基本无影响。
　　“非典”较为严重的时期，一度引起市场明显下跌，2003年4月17日4月25日8日内上证综指从1613。60点下跌到1487。15，跌幅7。84，仅有医药生物板块在市场对“非典”做出明显反应后在几日内走出上涨行情，其他板块均有较为同步的下跌，休闲服务、建筑装饰、商业贸易、交通运输等受疫情直接影响的板块则下跌尤为显著。债市主要由于经济下跌导致2003年59月国债收益率低位震荡；对大宗商品影响有限。
　　以上整理的内容，供大家参考。
　　人有旦夕祸福，月有阴晴圆缺。我们普通人面对这次疫情能做的事情：
　　第一：能在家里尽量不要外出，不要去人员密集场所，出门的话要戴口罩，勤洗手。
　　这是每个人对自己负责，对家人负责，也是对社会负责。
　　网上这几天搜集的几张疫情应对措施，如何挑选口罩资料分享给大家：
　　第二：关心他人，传递爱心。趁这个难得的在家日子和家人多交流沟通，多陪陪父母。照顾好自己，照顾好家人。
　　有能力的可以支援些金钱，物资给到疫区的同胞。
　　没有人是孤岛，愿大家健康！平安！
　　作者介绍：
　　褚自航，风险投资人CFACPA