出海业务“狂飙”，阿里要回暖了？

　　2023年2月23日，阿里巴巴集团（纽交所：BABA，港交所：9988，以下简称“阿里”）公布截至2022年12月31日止的季度业绩（2022年10月1日12月31日）。
　　本季度，阿里收入达人民币2477。56亿元（文中均以人民币计价），同比增长2；
　　经营利润350。31亿元，对比去年同期的70。68亿元，增长接近4倍（主要是因为2021年12月份季度计提了高达251。41亿元的商誉减值）；
　　以更能反映核心经营状况的经调整EBITA利润（指剔除商誉减值、利息收入、投资净收益、利息费用、股权激励费用等）来看，本季度为520。48亿元，去年同期为448。22亿元，同比增长16；
　　12月份季度财务业绩概要
　　图表源自阿里财报
　　阿里董事会主席兼CEO张勇在财报中表示：“尽管需求减弱，供应链和物流受到新冠肺炎疫情措施变化的一定影响，我们仍取得稳健的季度业绩。展望未来，我们预期消费者信心和经济活动将持续恢复。”
　　首席财务官徐宏说：“过去一个季度，我们继续提升运营效率和优化成本，取得强劲的盈利增长。”此外，本季度阿里回购了4540万股美国存托股，接近总股本的1。7，价值约33亿美元。如今股价对比本季度中的最低点63。15美元（2022年10月24日美股收盘价），也已涨了接近50。
　　在财报后电话会的问答环节中，阿里高管还回答了“短视频平台做完电商如今又来做外卖，阿里该如何回应”“同行都在补贴、低价，阿里对此是什么态度”等问题。
　　面对内容平台、新兴电商平台的不断冲击，2022年年初张勇在对业务做全年展望时，曾将基调设为“定”。年末时，他在内部信中将对2023年的期望调整为了“进”。对于这份超预期的业绩，我们更想知道哪些业务稳住了阿里的基本面。又是哪些业务，为阿里提供了增长。
　　中国商业分部收入跌了，利润却涨了
　　阿里财报中的中国商业分部包括淘宝、天猫等核心电商，以及盒马、天猫超市、高鑫零售（主要为大润发业务）等直营业务，本季度录得1699。86亿元收入。同比去年同期的1719。01亿元，微跌1。
　　这其中，核心电商贡献的客户管理收入为913。44亿元，低于去年同期的1000。89亿元。收入下降的直接原因在于本季度GMV（GrossMerchandiseVolume，商品交易总额）的下滑。据国家统计局数据，2022年10月12月，国内社会消费品零售额增长依次是0。5、5。9和1。8。可见，核心电商业务从趋势到结构，与社零表现基本同频。
　　从品类上看，淘宝、天猫服饰消费增速走低，但健康保健类商品有所提升。阿里补充，“如今处于消费恢复期，服饰、运动、户外等品类的恢复良好，商家整体也表现出了强烈的经营愿望。”
　　社零主要数据中，服装、化妆品等品类同样下滑
　　财报电话会上，有分析师谈及国内同行依靠“价格补贴”策略，对阿里造成的竞争压力。张勇回复：“其实价格补贴不是新鲜事物，隔一段时间就会有人主动跳出来做一些价格补贴，希望能够转换局面，赢得先机。但如果看历史的话，就能看到没有一家（公司）可以通过自身的这个持续的价格补贴改变局面，其实最终改变局面还是要靠技术，包括商业机制的创新，才能够真正改变局面。真正让商家愿意把最好的商品，最好的价格给到他的消费者。”
　　就像马化腾不相信“买量”一样，阿里也不再“高看”补贴的价值，而是把更多的精力投入到通过机制、技术的革新，提升商品的性价比上。过去几年，电商平台竞争的主题因短视频、直播、社交裂变等媒介渠道的更迭而频繁变动，但拨开迷雾，行业最终发现价格仍是比拼的核心。从消费者角度来佐证，截至去年12月31日，仍有1。24亿人在天猫淘宝年消费超10000元。
　　阿里中国商业分部的收入结构变化明显。核心电商的客户管理收入占总营收的比重从41降至37。包括盒马、天猫超市在内的直营业务，本季度贡献了744。21亿元收入，同比增长超10。占总营收的比重也来到了30。
　　值得关注的是，在客户管理收入比重下降、直营收入比重提升的结构性变动下，整体的经调整EBITA利润率，反而略高于去年同期，达34。且环比过去三个季度，呈连续增长态势（此前3月份、6月份、9月份季度，经调整EBITA利润率分别为23、31、32）。体现出盒马、阿里健康等业务在降本增效方面取得了不错的效果。
　　本季度，盒马录得双位数的同店销售增长，毛利率提高，同比亏损减少。今年1月份，盒马CEO侯毅就曾发布全员信，表示2022年是盒马新零售的成熟期，主力业态“盒马鲜生”实现盈利。此前，叮咚买菜发布2022年四季度财报，在非美国通用会计准则（NonGAAP）下已实现全面盈利，整个生鲜电商或许即将迎来经营拐点。
　　菜鸟距离持续盈利，只差一点点
　　最近两年，菜鸟几乎每一季度都保持了两位数的同比收入增长（除2022年6月份季度，该季度同比增长5）。
　　财报显示，本季度菜鸟的收入有72来自外部客户，业务结构进一步优化。而在抵消跨分部交易的影响后，菜鸟的收入同比增长27至165。53亿元。
　　从经调整EBITA利润来看，在上季度阶段性盈利后，本季度菜鸟无限接近于盈亏平衡。去年同期，则亏损了9。2亿元。此外，财报中多次提到菜鸟在履约效率与质量上的提升。2022年天猫“双十一”期间，菜鸟送货上门的订单量单日峰值超过1800万。菜鸟CEO万霖此前曾预计，整体上门包裹或超2亿个，为历年之最。
　　今年春节前夕，阿里巴巴公益基金会为全国60多万个农村卫生室，各配备2台指夹式血氧仪。而将100多万台血氧仪全部发出，菜鸟仅用了4天时间。
　　国际层面，这个季度，菜鸟有五个新国际分拣中心投入服务，使得菜鸟的海外分拣中心总数增至15个。海外仓的直接意义在于提升跨境电商履约的确定性，降低单位商品的物流成本。
　　最直接利好的是阿里旗下包括Lazada、速卖通在内的一众跨境电商平台。
　　蒋凡掌舵一年，国际商业如何了
　　蒋凡，执掌阿里国际商业已超过一年。本季度，国际商业增速高于阿里整体大盘，是增长最快的业务之一。
　　关于国际商业分部，财报和电话会主要展开讲了主打全球市场的速卖通，东南亚电商Lazada和土耳其Trendyol。我们观察，过去一年速卖通围绕AEMall、海外仓优选仓建设和平台机制优化这三件事在做提升。前者是速卖通推出的一个主打优质供给的站内商城，类似于“国际版天猫”。后二者则更侧重于平台与商家的协作，比如扶持海外仓商家，以及通过建设跨境商家运营中台，降低商家经营多个阿里跨境电商平台的门槛。
　　Lazada在去年陆续得到了来自阿里总计超16亿美元的注资，开展了一系列本土化营销活动，如“3。27生日大促”“Lzadarun”等，这推动了Lazada的市场份额。举例来说，截至今年1月，Lazada“泰国站”网站访问量达4820万，高于Shopee的3810万，重回泰国电商排行榜榜首位置。
　　财报还强调，Trendyol的高速增长，带动了国际商业整体订单量同比增长3。
　　营收层面，12月份季度阿里国际商业分部收入194。65亿元。去年同期为164。49亿元，同比增长显著。同时，本季度经调整EBITA为亏损7。63亿元，对比去年同期亏损的29。17亿元，有了大幅收窄。
　　但蒋凡身上的担子还不轻松，阿里在2021财年全年业绩电话会上，曾表示希望在未来的几年，海外消费者的基数能够尽快翻一番。彼时，阿里公布的海外年度活跃消费者是2。85亿人。而截至最新数据，海外年度活跃消费者为3。05亿人，近一年时间仅增长了2000万用户。
　　何况如今，跨境电商的竞争格局变得更激烈了。拼多多去年推出了跨境电商平台Tume，据《晚点LatePost》报道，该业务优先级甚至高于拼多多主站。
　　快时尚跨境电商SHEIN也公开了其2022年的营收和利润数据，净利润达7亿美元，并被曝计划将于今年IPO。SHEIN年年被传上市，但如今离这一天可能真不远了。跨境电商市场当然容得下多名玩家，只是留给追赶者的时间窗口会越来越窄。
　　本地生活结构迭代，高德的入口地位提升
　　本季度，本地生活服务分部收入131。64亿元，同比增长6。阿里高管披露饿了么平均订单金额上升，每单配送成本下降，使得单位经济效益进一步改善。
　　背后的一大原因是，饿了么平台上非餐饮订单的增速要远高于餐饮订单。也就是说，药品、百货等高单价商品的供给，提升了饿了么的盈利能力。
　　以最近一年四季度的数据来看，本地生活的经调整EBITA利润率，分别为52、29、27，而本季度为24。
　　按服务半径分类，行业一般将淘宝、天猫视作“远场电商”，线上商超门店、前置仓等被定位为“中场电商”，饿了么、淘鲜达则是“近场电商”。三者以多日达、次日达、当日达、小时达乃至即时达等不同的履约时效进行划分。
　　阿里电商近几年最大的动作之一，是补足、优化近场和中场两块能力。就在本季报发布前，阿里本地生活板块下饿了么到店业务与高德合并，原到店业务负责人张亮将由向阿里本地生活服务公司CEO俞永福汇报，改为向高德CEO刘振飞汇报。
　　同样是不久前，网上有消息称天猫正在筹划“小时购”业务。不过淘宝相关负责人回应，“小时达”是淘宝既有在运营的业务，消费者在淘宝APP首页点击“淘鲜达”，就能体验生鲜果蔬、米面粮油、生活日用品等商品的一小时快送服务。
　　财报电话会中，有分析师就短视频平台对本地生活服务业务的渗透，提出了问题“阿里将如何应对这些挟巨大流量的媒体平台的入侵？”
　　抖音做外卖，微信小程序做门店快送，友商们正在加速战略落地。张勇认为，“本地生活最终需要的是本地供给、本地需求和本地履约能力三者之间在特定的时间上的完整统一。在这件事情上，只具有媒体性质，是发挥不了任何主导的作用。”简而言之，在即时配送赛道，流量很重要，但物流技术、配送基建和骑手团队更重要。新入局者短期内恐怕难以搭建出这套系统性的能力。
　　对应“到店”业务的另一板块则是“到目的地”，主要由高德、飞猪承接，提供比如酒店、住宿、打车、机票、休闲娱乐等一切“目的地生活服务”。高德的日活一度破2亿，如今也是淘宝、天猫、支付宝之外，阿里最大的流量平台之一。目前来看，高德已从一个地图工具，走向了一个基于地图的搜索、发现、交易、履约的目的地服务平台。
　　这其中，打车业务的增长最为显著。此前，网传2022年12月上旬，滴滴网约车订单日均约1250万单，旗下的花小猪日均约140万单。同期，高德聚合日均已达450万单。
　　阿里云在规模化之后，等待一个新风口
　　去年年末，阿里内部最大的人事变动发生在阿里云。12月29日，张勇在一封内部信中宣布将兼任阿里云智能总裁。
　　外部的猜测是，阿里云虽然还在增长，但有些不够快。
　　本季度，云业务分部在抵消跨分部交易的影响后收入为201。79亿元，对比去年同期的195。39亿元增长3。这其中，非互联网行业的收入增长，主要由金融服务、汽车行业驱动；但互联网、公共服务行业的收入承压，流失了一些大客户，比如众所周知的互联网教育公司，和国际短视频巨头。不过从份额来看，阿里云仍是中国第一，全球第三。
　　数据来源于Canalys云服务分析统计
　　此外近期科技圈热议Chatgpt，对阿里云来说或许也是一个机会点。长期来看，这类高技术、高投入、长周期业务，真正有能力参与的必然是国内头部互联网公司。阿里财报电话会上提到，“生成式AI正在发起颠覆性突破的时代，算力的支撑必不可少。我们将一方面继续全力构建好自己的预训练大模型，另外一方面，全力抓住市场机遇，为市场上的多种模型和应用提供好算力的支撑。”
　　前阿里钉钉事业部副总裁张斯成也称，阿里可能会考虑将大模型能力运用到电商领域。另外，从云计算的层面看，阿里可能会参考华为的做法，把大模型作为云资源销售的利器。
　　降本增效，贯穿始终
　　关于数字媒体及娱乐业务，优酷日均付费用户规模同比增长2，不过增长主要来自于88VIP会员的捆绑销售。阿里影业收入有所下滑，这主要是因为过去一年电影行业整体的不景气。而且电影的投资、发行业务，有时自带“押注”色彩，并不具有稳定性。
　　整体来看，这一分部收入下滑6至75。86亿元。但亏损大幅收窄，本季度经调整EBITA为亏损0。25亿元。
　　过去一年，如果有一项“策略”贯穿了所有业务线，从始至终被执行透彻，那一定是降本增效。从经营成本来看，以占大头的“销售和市场费用”举例，剔除股权激励费用后，12月份季度该项占总收入比重从15被收缩至12。由去年同期的355。07亿元，降至295。47亿元。尤其需要考虑的是，本季度中有”双十一”“双十二”两大购物节，而这在过去一贯是阿里最舍得花钱的日子。
　　用户对此应该也有体感。不只阿里，今年京东、拼多多等一众电商平台在大促上都有些“不动声色”。广告少了，GMV不透露了，大家安安静静“过节”。
　　今年是阿里诞生的第24年。12年一轮回，阿里经历了两个完整的周期。第一轮周期中，阿里抓住电商机遇，脱颖而出。第二轮周期，阿里率先抓住产业互联网中的云计算机遇。如今第三轮周期开启，深蹲许久的阿里，在等待一个起跳的契机。
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