吉迪恩拉赫曼：“不惜代价”能拯救欧元？

　　
　　不惜代价。（Whateverittakes。）马里奥o德拉吉（MarioDraghi）力图拯救欧元的这句宣示，或许是凯撒（JuliusCaesar）的我来，我见，我征服（veni，vidi，vici）以来，由一个罗马人发出的最有力的三字宣言。
　　欧洲央行（ECB）行长的这番话发表于2012年7月，他还煞有介事、似带威胁地补了一句：相信我，力度将足够大。近两年后，德拉吉的干预被广泛视为欧元危机的转折点。2012年夏天尖叫着逃离欧元区的投资者如今争相回来了。
　　然而，不管一窝蜂的投资者怎么想，宣告德拉吉已经赢得欧元保卫战还为时过早。欧元区仍在深层次面临根本的经济和政治问题，这些问题超出德拉吉及其同事们的控制范围。
　　德拉吉的功劳在于为欧元争取到了时间。西班牙、意大利乃至希腊的借债成本均大幅下降，缓解了这些国家的经济和政府财政压力。但许多欧元区国家的基本经济状况仍然严峻。长期低迷的政治后果只是刚刚开始显现。
　　最近，我问欧洲最具影响力的政策制定者之一：欧元危机是否已经结束？他回答：不，它只是在从外围向核心转移。理由是，虽然对葡萄牙、希腊、爱尔兰和西班牙的担忧减缓，但对意大利乃至法国的担忧实际上应该正在加剧。意大利的统计数字尤其令人震惊。自2008年危机爆发以来，意大利丧失了25的工业产能，而意大利高级官员表示，实际失业率水平为15左右。意大利实施经济刺激的空间受到欧盟（EU）规则的约束，也受到该国债务与国内生产总值（GDP）之比超过130的限制。法国的经济数据没有那么黯淡，但失业率也达到两位数，国家债务与GDP之比逼近100的标志性水平。
　　好消息是，意法两国刚刚任命了号召力强、持自由主义经济立场的新总理。不过，虽然意大利总理马特奥o伦齐（MatteoRenzi）和法国总理马努埃尔o瓦尔斯（ManuelValls）就政治人物而言人气相对较高，但两人所在的国家在抵制自由主义经济改革方面是出了名的，同时两国国内非自由主义、反正统的政党获得的支持与日俱增。伦齐能否借助他的年轻活力冲破系统性的阻碍（这种阻碍曾经挫败了马里奥o蒙蒂（MarioMonti）等用意良好的前任总理）？这是一个很大的问题。至于瓦尔斯，他提拔了法国政府中最为张扬的左翼部长阿尔诺o蒙特布尔（ArnaudMontebourg），已经令经济自由派感到担心。
　　意大利和法国的两位新总理还受到外部政治因素的威胁即与欧盟的潜在冲突，以及乌克兰事件的潜在震荡。
　　对于欧盟施加、德国监督的预算限制，意法两国日益不满。
　　伦齐辩称，意大利的问题不是赤字支出，而是缺乏经济增长，这使得它的债务负担更为沉重。法国总统弗朗索瓦o奥朗德（Fran？oisHollande）据说曾经争辩道：欧盟要么看到一个赤字超过GDP的3、但活力四射的法国，要么看到一个成功满足欧盟赤字限制、但死气沉沉的法国。不过，这些论点很难赢得德国的同情。
　　另一场斗争正在逼近：德拉吉和欧洲央行能否通过欧洲版的量化宽松对抗通缩威胁？德拉吉似乎倾向于采取这种政策。但他同样面临德国的严重怀疑；德国财长沃尔夫冈o朔伊布勒（WolfgangSch？uble）生硬地坚称，欧洲没有通缩问题。的确，德拉吉的处境有其矛盾之处：尽管他被金融市场和欧洲大部分地区视为英雄，但他仍受到德国经济体制内不少人的深切怀疑，而德国恰恰是德拉吉所居住的国家。据信德拉吉对这种状况感到厌倦。
　　所有这些冲突因素都表明，欧元区的政治和经济状况仍处于一种微妙的平衡状态，容易受到重大外部冲击的影响。乌克兰危机恶化可能带来这种冲击。
　　如果俄军部队进入乌克兰东部不幸的是，越来越多迹象表明这可能近在眼前欧盟将被迫对俄罗斯采取更严厉的经济制裁。可以预计俄方将使用手中最有力的武器报复欧盟：能源。能源价格大幅上升，将对欧洲脆弱的经济产生严重影响。欧洲再度陷入严重衰退，几乎肯定将对欧洲的激进边缘团体有利。
　　不幸的是，德拉吉对俄罗斯政府毫无影响力，对法国、意大利或德国的国内政治也起不了太大影响。但他煞费苦心为欧元区带来的进展，却可能被上述国家的事态逆转。
　　我不怀疑德拉吉会试图不惜代价。我只是担心他的动作最终可能力度不够。
　　译者徐天辰不惜代价。（Whateverittakes。）马里奥o德拉吉（MarioDraghi）力图拯救欧元的这句宣示，或许是凯撒（JuliusCaesar）的我来，我见，我征服（veni，vidi，vici）以来，由一个罗马人发出的最有力的三字宣言。
　　欧洲央行（ECB）行长的这番话发表于2012年7月，他还煞有介事、似带威胁地补了一句：相信我，力度将足够大。近两年后，德拉吉的干预被广泛视为欧元危机的转折点。2012年夏天尖叫着逃离欧元区的投资者如今争相回来了。
　　然而，不管一窝蜂的投资者怎么想，宣告德拉吉已经赢得欧元保卫战还为时过早。欧元区仍在深层次面临根本的经济和政治问题，这些问题超出德拉吉及其同事们的控制范围。
　　德拉吉的功劳在于为欧元争取到了时间。西班牙、意大利乃至希腊的借债成本均大幅下降，缓解了这些国家的经济和政府财政压力。但许多欧元区国家的基本经济状况仍然严峻。长期低迷的政治后果只是刚刚开始显现。
　　最近，我问欧洲最具影响力的政策制定者之一：欧元危机是否已经结束？他回答：不，它只是在从外围向核心转移。理由是，虽然对葡萄牙、希腊、爱尔兰和西班牙的担忧减缓，但对意大利乃至法国的担忧实际上应该正在加剧。意大利的统计数字尤其令人震惊。自2008年危机爆发以来，意大利丧失了25的工业产能，而意大利高级官员表示，实际失业率水平为15左右。意大利实施经济刺激的空间受到欧盟（EU）规则的约束，也受到该国债务与国内生产总值（GDP）之比超过130的限制。法国的经济数据没有那么黯淡，但失业率也达到两位数，国家债务与GDP之比逼近100的标志性水平。
　　好消息是，意法两国刚刚任命了号召力强、持自由主义经济立场的新总理。不过，虽然意大利总理马特奥o伦齐（MatteoRenzi）和法国总理马努埃尔o瓦尔斯（ManuelValls）就政治人物而言人气相对较高，但两人所在的国家在抵制自由主义经济改革方面是出了名的，同时两国国内非自由主义、反正统的政党获得的支持与日俱增。伦齐能否借助他的年轻活力冲破系统性的阻碍（这种阻碍曾经挫败了马里奥o蒙蒂（MarioMonti）等用意良好的前任总理）？这是一个很大的问题。至于瓦尔斯，他提拔了法国政府中最为张扬的左翼部长阿尔诺o蒙特布尔（ArnaudMontebourg），已经令经济自由派感到担心。
　　意大利和法国的两位新总理还受到外部政治因素的威胁即与欧盟的潜在冲突，以及乌克兰事件的潜在震荡。
　　对于欧盟施加、德国监督的预算限制，意法两国日益不满。
　　伦齐辩称，意大利的问题不是赤字支出，而是缺乏经济增长，这使得它的债务负担更为沉重。法国总统弗朗索瓦o奥朗德（Fran？oisHollande）据说曾经争辩道：欧盟要么看到一个赤字超过GDP的3、但活力四射的法国，要么看到一个成功满足欧盟赤字限制、但死气沉沉的法国。不过，这些论点很难赢得德国的同情。
　　另一场斗争正在逼近：德拉吉和欧洲央行能否通过欧洲版的量化宽松对抗通缩威胁？德拉吉似乎倾向于采取这种政策。但他同样面临德国的严重怀疑；德国财长沃尔夫冈o朔伊布勒（WolfgangSch？uble）生硬地坚称，欧洲没有通缩问题。的确，德拉吉的处境有其矛盾之处：尽管他被金融市场和欧洲大部分地区视为英雄，但他仍受到德国经济体制内不少人的深切怀疑，而德国恰恰是德拉吉所居住的国家。据信德拉吉对这种状况感到厌倦。
　　所有这些冲突因素都表明，欧元区的政治和经济状况仍处于一种微妙的平衡状态，容易受到重大外部冲击的影响。乌克兰危机恶化可能带来这种冲击。
　　如果俄军部队进入乌克兰东部不幸的是，越来越多迹象表明这可能近在眼前欧盟将被迫对俄罗斯采取更严厉的经济制裁。可以预计俄方将使用手中最有力的武器报复欧盟：能源。能源价格大幅上升，将对欧洲脆弱的经济产生严重影响。欧洲再度陷入严重衰退，几乎肯定将对欧洲的激进边缘团体有利。
　　不幸的是，德拉吉对俄罗斯政府毫无影响力，对法国、意大利或德国的国内政治也起不了太大影响。但他煞费苦心为欧元区带来的进展，却可能被上述国家的事态逆转。
　　我不怀疑德拉吉会试图不惜代价。我只是担心他的动作最终可能力度不够。
　　译者徐天辰