创业狂潮里，总要有人用理性毅然前行

　　有人说早期投资就是一场理性与感性的较量，在殷明看来，两种方式无所谓谁对谁错，但他更愿意用数字来说话。
　　不得不承认，如今的VC大体上可以分成两类人：一种是成天追着风口跑的；另一种则是拼命想跑在风口前面的。蓝湖资本的殷明就属于后者。
　　作为一家2014年7月成立，目前基金账面回报达4。2倍的投资机构合伙人，殷明和同期的投资人相比要低调的多。他把别人用在舞台上高谈阔论的时间，花在了一叠叠全英文的行业研究报告上；他将别人出席大小聚会觥筹交错的精力，用在了和创业者梳理项目上
　　关上灯，拉好窗帘，四周围一片漆黑，只剩电脑屏幕发着光。即使在家，也能模拟出些许在电影院的视听效果。
　　周末，选上两三部评论不错的电影，一看就是一下午。这成了蓝湖资本合伙人殷明目前最佳且主要的放松方式。“除了恐怖片之类只追求单纯感官刺激的电影，我一般不挑，什么类型的电影都有看。”作为一名狂热的电影爱好者，他把豆瓣评分在8分以上的电影几乎看了个遍。
　　“有时候看到烂片就会觉得心里很委屈，感觉浪费了时间。”因此，殷明刷电影有一套自己的方法论：很少看新上映的电影，豆瓣评分也只关注早前的作品。没办法，新上映的电影不排除有刷分的成分。
　　就算是看电影这件小事，殷明也习惯于借助数据做出判断，投资这件事更是如此。在同事、朋友眼中，身处互联网圈的殷明显得有点“宅”。当圈子里的投资人在舞台上高谈阔论的时候，他把时间花在了一叠叠全英文的行业研究报告上；当别人出席大小聚会觥筹交错的时候，他会把更多精力用在和创业者梳理项目上
　　外表看上去，殷明更像是一个互联网的研究学者，而不像是一个互联网早期阶段投资人。可在极度冷静的外表下，并不影响他投出像赶集、途牛、土巴兔、手机贷、斗米兼职、5miles等具有指数级发展趋势的案例。
　　严谨、理性是殷明身上最鲜明的标签，同时也是他所在的蓝湖资本的最大特点一家以研究驱动的风险投资机构。
　　与一般的同龄人不同，殷明从小就与计算机、互联网结缘。
　　他的父亲与伯伯都是四通集团（新浪前身“四通利方”的母公司）的核心成员，两人还联手创业成立了激光照排公司四通电子，拥有汉字排版多项专利。而后，曾在清华学习，师从华罗庚的殷明伯伯更是创办了以“华罗庚”命名的软件研究所。
　　可谓是受到家庭影响，殷明从小就对计算机产生了浓厚的兴趣。90年代初，家里就开始出现计算机。从最早的386、486、586的电脑处理器，到奔腾系列，再到Windows95操作系统，殷明的童年成长史，是伴随着计算机的发展走来的。
　　“喜欢计算机，这在当时属于一个比较异类的爱好。”当周围的同学开始玩大富翁之类电脑游戏的时候，殷明已经开始用BASIC编程，用Dreamweaver制作自己的个人站点。
　　2002年高考，带着对于计算机以及互联网的无限热爱，殷明毫无疑问选择了南京大学的计算机专业。
　　“相对来说我还是一个比较平衡的人，不会因为选择了这个专业，就一定要投身程序员这一件事。”上了大学，殷明是那种能一边在学校机房用Java编写LumaQQ，写一套IM软件，同时又能在另一边组织起南京大学首个辩论社团的人。
　　“我很喜欢与人沟通，不断发现问题，并解决问题的感觉。”殷明在辩论队里担任二号辩手，负责提问与回答对方问题的工作。“其实二辩的思维节奏要特别活跃，反应更是要快。”
　　如果你看过殷明和创业者聊项目时的场景，会发现在短短一个多小时的时间里，他总是能很快抓住重点问题，并且挖掘深度信息。这在一定程度上，与他之前在大学里的参加辩论赛的经历有一定关系。
　　即使是对计算机有着无限的热爱，毕业的时候，殷明还是做出了一个出人意料的决定去麦肯锡公司上海办公室。
　　临近毕业的时候，殷明看了一本书，叫《麦肯锡方法》。其中有一句话打动了他：对所有进入麦肯锡的人来说，他们有机会和全世界最聪明的人一起工作。
　　“当时就觉得这会是一份很有趣的工作，可以面对很多新奇古怪的问题，可以让你在很年轻的时候就有机会去和世界500强的CEO沟通学习。”
　　恰逢麦肯锡在国内第一次面向南京大学等江苏的院校招生，在经历了1轮笔试加7轮面试后，他顺利进入了麦肯锡公司上海办公室。
　　作为一家全球最著名的管理咨询公司，麦肯锡有着一套近似商学院的管理培训体系，实行边学习边实践的方式，可以让理工科学生也能较快上手。
　　“其实那时候的工作概括起来说很简单，就是要打破砂锅问到底，但是具体实践层面总会遇到各种各样意想不到的问题。”
　　有种说法，在麦肯锡能够生存的人，要具备“三力”体力、脑力以及心理承受能力。在最忙碌的日子里，殷明基本要保持一天19小时的工作强度，写东西写到后半夜头皮发麻的情况更是时常出现。
　　面对高强度的工作，大多数人会纠结于怎样完成工作本身，而忽视一些类似于你为什么要去做这件事，这样的工作安排是出于什么样的考虑这样偏宏观的问题。“麦肯锡每年实行的是末位淘汰制，也就是说你必须不断给自己制定高要求，督促自己去思考，去成长。”殷明确定TMT领域作为自己的专业方向。
　　工作第二年的时候，美国老虎基金想要寻求在中国的投资点，于是委托麦肯锡进行市场调查。趁着这次机会，殷明将国内的互联网公司现状，汇集成《中国互联网白皮书》。很遗憾，作为行业内早期的系统化梳理材料，这份白皮书只能供麦肯锡当内部资料使用，而从殷明个人的角度而言，他真正感受到了互联网的兴起。
　　当殷明开始思考转型这件事时，创投行业似乎第一次与他如此接近。对一个从事咨询类工作的人来说，面前会有两条转型的道路：一种是去做职业经理人，创业；另一种则是去做投资。显然，他选择了后者。
　　2008年，除了大雪、奥运，其实回忆起来，在国内的互联网创业领域还发生了一件标志性的事件邵亦波刚从美国把“经纬”这块牌子带回来，并与张颖等人正式成立了经纬中国。
　　殷明正是他们在国内招收的第一个正式员工。进入经纬后的第一件事，殷明就是跟着合伙人左凌烨操作了对暴风影音的这笔投资。可以说就是通过这么一个投资案例，让他彻底对投资的整个工作流，以及法务文件等内容彻底了解。
　　与此同时，殷明开始做一件事，就像之前做咨询需要了解具体行业，做投资的他也选择从一个个细分领域开始研究。讨厌无效社交，又在细节上追求完美，这两大特点让殷明非常善于在纷繁的数据中，找到最为关键的那几个，然后有针对性的和创业者去交流。“项目好不好，数据自然会说话。”所以，当他去和创业者聊项目时，基本上是带着问题去的。省去不必要的寒暄，直接进入主题。
　　2010年，殷明加入红杉资本，主要看消费互联网与企业级IT两个方向。
　　他在红杉投的第一个项目，就是赶集网。在赶集网创始人杨浩涌眼中，殷明是一个“非典型”投资人。“他对产品本身的关注度远远超过静态的运营、财务数据。每当赶集孵化一个新的产品方向时，殷明都会从海外案例参考和小白用户的角度给出很多好的建议。”
　　“之所以喜欢做一些行业研究，喜欢看数据分析，其实客观的来讲一切事物的发展都是有迹可循的。我们现在对于互联网投资领域的很多判断，其实可以从其他行业的发展轨迹，包括国外的案例上获取到一些有价值的判断依据。”
　　如果把殷明此前的一些投资案例放在一起看，赶集网代表着分类信息，途牛旅游网代表了旅行，而土巴兔则是家装行业，他们都是传统行业由线下到线上的转型。
　　“2012年左右，当移动互联网开始大规模兴起的时候，我们发现一个很有意思的点。如果把当时移动这块跑最快的前20个APP拉出来，会发现80还是PC时代的产物，然后借着移动的这股风在手机上得以延续发展。”
　　和那些快枪手型的投资人不同，他把大部分时间花在了“瞄准”上，对行业的系统性梳理，对于市场或者项目的数据研究。因此，细数起来殷明不算是投资案例特别多的投资人，但是每次扣扳机时总显得特别有力。
　　每个人都是矛盾的个体。即使理性如殷明，在投资这件事上也有感性的一面。那个最“感性”的投资项目，就是杏仁医生。
　　彼时，在和殷明接触前，杏仁医生刚经历了前一轮产品方向上的失败，公司整体处于特别危机的时刻，而别的投资人一直处于观望，不敢出手的阶段。
　　当这家公司的创始团队找到殷明时，手里有的就是一个想法：打造医生与患者的在线交流协作平台，外加一个理由。
　　杏仁医生的联合创始人徐琳是个拥有十年互联网从业经验的老腾讯，她女儿小时候生了一场非常罕见的重病，在国内基本没有治愈的可能。于是，她通过社交网络，向世界各地的医疗机构发信息找医生求助，最终才治好了女儿的病。
　　当时，殷明一听完他们的初衷，当即就决定要投。这成了他目前为止唯一一个感性战胜理性去投资的项目。“就从这件事上，让他们整个团队都感受到了病人与医生之间连接的重要性，并且将这作为愿意为之奋斗的目标。这样的愿景，是我相信他们能够做出点事的主要原因。”
　　事实上，在日常的投资过程中，殷明把他感性的一面很大程度放在了对项目的投后帮助上。蓝湖资本所投资的手机贷创始人俞亮曾这样形容：“以创业者角度看，殷明属于投前、投中苛求完美，投后仗义的资本伙伴。”
　　何为仗义？殷明至今为止还保持着每天近12小时的工作时间，除了看行业报告进行系统性梳理，第二大用时就是在投后工作上，占到了30左右的时间。他甚至保持着每月一次和自己所投项目CEO聊模式、谈运营的见面频次。“个人觉得和CEO最好的聊天方式，就是在他好的时候去打压他，在他状态低迷的时候可以去鼓励他。”
　　当电影《楚门的世界》中的主人公楚门最后推开那扇天空颜色大门的时候，他没有因为多年欺骗而愤怒不已，更没有因为回归现实而欣喜若狂，只是谢幕式地留给观众那句每日早上和邻居打照面的问候语。
　　谁都知道，门背后是告别，同时又是新的开始。
　　当我们问到蓝湖资本成立的2014年那个“不寻常”的7月时，殷明对整个过程的记忆画面并不是那么清晰，一切好像水到渠成。好友胡磊亲自找上门，想拉他一起来做点不一样的事情。
　　尽管此前没有共事经历，但从几个相同的投资案例上看，他们有着相似的工作经历，更有着同样理性的投资风格。
　　现在回看起来，2013年、2014年是如今这波活跃投资机构的发源期，主要原因还是当时的资本环境相当好，不少新一代GP为了追求更高的自由度纷纷自立门户。
　　“虽然出来的人很多，但行业里好像并没有什么非常特别的模式创新。我们觉得VC这行应该有一种不一样的玩法。”殷明他们针对2004年至2014年间成立的投资机构进行了一次翻查，发现那些真正在赚大钱的还是战略投资或全球化的PE品牌。对于这些过往成绩斐然的投资机构，他们有着对海外市场的独特认知，更有着一套严谨的市场分析和预测机制。那么，为什么早期投资不能像中后期一样用数据说话？
　　有人说早期投资就是一场理性与感性的较量，更有不少投资人表示，如果早期项目看数据基本一个都不能投。启示蓝湖的数据研究更着重于对行业的梳理认识，而对项目还是要具体看人，和他们做的事情。
　　“其实我们的想法很简单。就是一群对研究对发现事物真相、本质有兴趣的人聚集在一块儿，能通过系统的方式去发现未来能成为独角兽的公司。长期去挖掘价值。”
　　对长期趋势的挖掘，同时也要去抵御短期回报的诱惑。“不否认身边总有黑天鹅（黑天鹅事件：指非常难以预测且不寻常的事件，通常会引起市场连锁负面反应甚至颠覆）的存在，但总想着把精力放在投机性的事情上，那万一有一天当幸福来敲门，而你却正好不在家了。”
　　为此，蓝湖资本还特地在美国招募了市场研究顾问一职，与此同时，他们鼓励机构中的投资经理不仅要潜心研究行业，更要深入行业，与一线的优秀创业者去交流。
　　当被问及是否担心机构中的投资人聊着聊着就去创业时，殷明表示如果真有这种情况蓝湖也一定支持，“有时候投资和创业之间真的只有一线之隔，好的投资人其实也是陪伴创业者奋战在一线的。”
　　在蓝湖资本刚创立的时候，创始团队的几个还专门去了一趟“蓝湖”这个名字的由来，同时也是胡磊留学时学校附近的著名景点密歇根湖。夏天的时候，整个水面特别的蓝，远远看去跟天空差不多的颜色。至今回忆起来，殷明一想到那一片蓝色，还是会感觉一股发自内心的平静。
　　也许偶尔有风在这片水域会掀起一些波浪，但在心中有远方的人看来，一切还是默默遵循着自身的水文向前流逝。
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