浅析货币流动性对我国货币政策的有效性影响

　　货币流动对于我国的货币政策有着深远的影响，根据世纪经济报道记者边万莉报道，北京在今年七月份就开始对于货币的流动性进行校准，那么，货币的流动性究竟会不会对我们的货币政策发生影响？
　　根据中国央行对于下一步经济政策的发展思路，在下一步，央行发布的2021年第二季度中国货币政策执行报告中提出货币的政策不但要稳健，更要精准，灵活在保障各方面经济的情况下要稳字当头，合理适度的实施正常的货币政策通过搞好周期性的政经济政策设计，来增强我们的宏观政策自主性。
　　▲中国货币政策中国货币政策
　　在这份执行报告中指出，我们的货币政策仍然保持之前货币政策的基调稳字当头，但是在很多细微的细节，随着经济社会的发展，发生了相应的改变相比于同年第一期的货币政策执行报告来说，第二季度的报告则更加强调了中国的货币政策要具有前瞻性，有效性。同时，在此基础上，更加提出了货币政策需要具有增强宏观政策的自主性。这与之前在中共中央政治局所提出的关于货币政策的相关意见表达完全一致。
　　▲美联储对世界的影响增大
　　对于21世纪经济发展如此高速的情况下所提出的货币政策，不但要增强其前瞻性，更要注重其有效性，根据十四五规划和2035年远景目标纲要，中共中央提出，我们不但要完善和改善宏观政策的制定，更要重视执行机构前期的管理与前期的引导则是构建新型货币政策的重要一环一个健全的制度，能够有效的增强和管理，引导市场的进一步开发，从而稳定宏观经济。而对于货币政策操作规范性的增强，以及对于政策的透明度的提升，从而建立一个有效的货币政策的沟通机制，透明的政策有助于提高和管理公众的预期度，从而使得市场的主体和政策本身预计的目标往一个方向，从而从大局上稳定宏观经济。
　　近些年来，中国人民银行在制定相应的货币政策以及执行的过程中，对于预期不断进行更改，从而形成了科学有效的货币政策预期管理机制以及引导机制。比如提出了对于货币政策与其管理的频率，相对于固定形成了一种每日开展公开市场的操作与习惯，固定在每个月月中开展中期借贷便利的操作行为，为了更好地稳固市场预期，中国人民银行会提前发布与货币政策有关的相关操作与及安排。
　　▲经济危机下货币汇率转变
　　从货币市场的流动性来看，由中国中央银行所引导的各方面金融机构，更加关注于固定的利率，而不是过多地去关注不断更新的流动性数据，由于相关的货币政策要求进行公开透明，所以各个金融机构在每日开展公开市场的操作，通过对于货币政策的了解，释放短期政策利率的各项数据。就2001年来看，今年一年以来出现的流动性货币市场保持的利率运行相对平稳，并没有在月末季末出现较大的波动，但是对于这种公开市场的逆回购率操作的幅度在近年的同期来说相对较低，稳固的利率运行，为金融机构的管理以及货币政策的统计与改革创造了很平稳且适合的环境，同时，如此的平稳环境，也稳定了市场预期，通过市场预期的平稳，进一步的预防了流动性同时也增强了流动性的稳定性。
　　▲美国资本流出
　　根据货币政策的相关报告显示，如果想要做好今明两年的宏观货币政策的经济衔接，就要保持货币政策的相对稳定性，增强货币政策的前瞻性以及有效性。在疫情过后，不但要对实体经济进行支持，同时，也不采用大水漫溉的行为拔苗助长，对于实体经济进行支持，快速提高，但是不从长远考虑，以相对合适的货币增长率去支持经济的高质量发展，帮助在疫情过后的中小型企业以及受打击严重的困难行业恢复其原有经营保证其能平稳的进行经营。
　　根据开源证券首席经济学家赵伟的分析，在奠定了稳字当头的基调的情况下，货币政策一定要保持稳定性，同时也要注意提高前瞻性以及有效性。稳字当头的基调是货币政策的框架进行了转变转变为跨周期调节，在保证全国经济总体趋势相对平稳的状态下。重视经济发展的抗压能力，同时也要对于整个货币政策的前瞻性以及有效性进行提高。同时，在总体量的层面，要注意控制货币的总发行量，从而去应对经济通货膨胀等各方面的压力。通过加大定向经济增长较为缓慢的省份的支持，以及节能减排工作，科技创新，小微型企业的创立，制造业等的金融支持服务稳固货币政策的结构。
　　中国民生银行首席经济分析师温彬茹认为，前瞻性和有效性体现最为明显的就是跨周期调节，这是基于稳字当头的政策上的总基调。对于增长目标来说，我们不只是要考虑上半年的增长目标，还要从长远考虑，下半年以及明年上半年的形式来推出相应的政策，就今年上半年而言，实现6%以上的经济增长是完全没有问题的，但在实现6%以上的经济增长带给今年下半年以及明年上半年的压力就会导致经济运行不稳定。根据经济增长的趋势推算出郑货币政策的相应对策以确保经济运行保持在合理区间范围内。
　　▲美国债权缩减增强宏观政策自主性
　　根据相关的文字性货币政策要求，中国在下一阶段必须以政策思路方面的改进来确保货币政策的灵活精准以及它的合理度和再保持现有市场平稳的状态下进行一个周期性的经济变化，在合理适度的控制货币政策的情况下，进行一个宏观调控，不但要把宏观调控的自主性增强，同时也要根据中国现当代经济市场的一个现状，对于国内经济物价的相关走势来进行政策的调控。中国的货币政策要求稳字当头，也就是说，在我们发展货币政策的时候，不但要对于市场经济进行一个发展，同时也要预防在高速发展的情况下产生的经济风险从宏观上以及大局上对于经济进行一个宏观把控，通过提高前瞻性以及有效性，加强中国经济市场发展的一个高质量的高速发展，以及它的抗压能力。
　　与2021年同年的上半年第一季度的货币政策报告相比较来说，同年二季度的报告更加增强了宏观政策自主性的强调，在2021年七月份所召开的中共中央政治局委员会新增的关于经济方面的表达完全一致，由此，稳字当头的货币政治策略开始了，在市场方面的实践。新的宏观调控，讲求宏观政策的一个自主性嗯，其实质在于坚持以中国现有国情为主去进行改革，其改革结果对应美国美联储的货币政策来说其发展速度以及进程化的完成，都是远远高于美国美联储的货币政策的完成度，这边是招商证券，对于宏观经济方面非常专业的分析师马瑞超的观点。
　　▲杠杆经济美国意图以缩减债权来调控世界市场经济
　　根据美联储副主席Richard Clarida的发言表示，美国美联储将在2021年下半年的时候开始对于证券的购买进行缩减，通过2021年以及2022年证券购买的规模缩减，从而在2023年对于债券的购买进行加息。通过美国政府第一次在经济方面公布的非农业数据远高于以前同期市场的预期效果。东方京城的首席宏观经济分析师王青认为，美国美联储的此番收水行动或将不远，但是根据现有的货币政策，在其中强调了宏观经济政策的自主性，这就意味着，即使下半年美联储启动了对于债券出售的一个缩减模式，但也不会带动国内货币政策随之进行缩减模式。
　　王青认为，在第三季度的前后，美国美联储有很大的希望会出台一个关于货币政策债券方面的缩减计划，从而从一个对于债券极度宽松的模式转向到债券回收的第一步，并且通过自身经济在于全球的影响力去带动全球金融环境的改变。当然，在全球经济进行改变的时候，一定要考虑中国境内外经济物价存在的差异相对较大，中共中央政治局则希望在全球货币政策进行收紧的情况下，中国的货币政策能够完全突出她独有的自主性，为了维护国内市场的平稳，不会随着全球经济进行一个缩减。如果要做到稳字当头的这种，不随着全球经济进行变化的经济市场，就一定要做到保证人民币的基本汇率相稳定，减小国内购物所产生的汇率贬值。下半年在美国进行债券缩减之后，中国会出台相应的货币政策，对于宏观局势进行调控，通过监督管理层的引导以及各种相关的政治手册去保证中国国内外的货币不再出现贬值压力。
　　▲股市图我国证券要求稳步发展
　　根据中信证券的研究表明由于我国对于政治经济方面的宏观经济政策的制自主性，使得我国现阶段的经济水平恢复能力快速，当然不是所有的经济水平的增加，都是高质量的经济水平发展，在高速发展的同时，也具有经济增长的风险点，PPI于2021年七月份迅速回到2021年五月份，经济的制高点，但是其相关的下游产业，由于疫情的关系，其成本还在增加，发展的压力也在增加。由于七月份疫情的再度复发，导致ppi的经济修复也会进行停滞，人民银行在7月15日认为这些相关的影响，经济发展的因素还有进一步加深的可能，但综合考虑到全国经济形势，对于下半年的经济发展，认为谢谢，谢谢宏观经济的自主调控.在十月的前后会对于降准或者定投进行一定的策略性改变。
　　根据王青的预测来说，和2020年11月30日中国中央人民银行发布的一期MLF来说，在2020年上半年出现并且持续半年的货币紧缩进程一样通过中央银行的调控终结了货币紧缩的现状。同样在今年的七月十五日中国中央人民银行全面推出的各种手段，就意味着今年的货币紧缩现象已经接近尾声。
　　▲房地产市场经济
　　通过货币政策的调控，经济在逐步复苏，各行各业在政策经济的支持下逐步回暖，甚至在稳定的同时出现小幅度的回升。与此同时我国的经济市场的持续高质量发展使得经济持续发展，经济市场的抗压能力进一步加强。
　　稳字当头的政策使得之前的经济市场就比较稳定，这同时预示着在下半年出现的货币政策也会根据国情有所改变，进行微调，从原来计划全面宽松调整为部分宽松，国内市场为了摆脱国际市场的影响施行政策性降息以及降准策略的概率十分的小。
　　但同时根据国家的实际情况去考虑，在国际货币政策趋近于平稳的状态下，可能会对国内的货币政策进行降息操作，但此时的降准操作相对而言是一种基于国情的正常市场流动性调控。采用降准不降息的货币政策来对国内货币市场进行调控，这就意味着，货币政策由国家牵头保证着稳字为基调，进行降准不降息的货币政策，从宏观进行调控，保证货币政策在具有前瞻性和有效性的情况下，进行部分计划的宽松而非全部宽松。