年中经济观察上半年企业贷款利率创新低金融数据反映企业现金流改善

　　央广网北京7月14日消息（记者 冯方）5月份、6月份，我国金融数据表现连续改善。根据央行最新数据，6月末，广义货币（M2）和狭义货币（M1）增速双双回升，M2继续保持高水平增长；新增社融超出市场预期，信贷总量和结构同步改善，金融机构对实体经济的信贷支持力度在加大，企业直接融资规模平稳增长。
　　M1、M2增速双双回升，M2增速保持高位
　　6月末，M2余额为258.15万亿元，同比增长11.4%，增速分别比上月末和上年同期高0.3个和2.8个百分点；M1余额为67.44万亿元，同比增长5.8%，增速分别比上月末和上年同期高1.2个和0.3个百分点。上半年人民币存款增加18.82万亿元，同比多增4.77万亿元。
　　中信证券联席首席经济学家明明接受采访时表示：＂上半年金融数据总体上出现了趋势性回升，其中M1、M2增速双双回升。M1增速的回升代表企业现金流改善，M2增速回升代表居民存款的上升。＂
　　国金证券首席经济学家赵伟对央广网记者表示：＂M1、M2增速双双回升，或与留抵退税等有关。6月，M1、M2增速分别较上月回升1.2和0.3个百分点至5.8%和11.4%。除基数外，M1增速回升或反映留抵退税下流通中资金较多；存款分项中，居民、企业存款同比分别多增2400亿元和4600亿元左右，非银存款同比多减近2600亿元，财政存款同比多减，或缘于退税、财政支出较快。＂
　　对于M2增速保持较高水平等情况，人民银行调查统计司司长、新闻发言人阮健弘指出，当前人民币存款多增较多，M2增速较高，主要是由于金融体系努力服务实体经济，派生货币相应增加。一是金融机构支持政府债券靠前发行，二是各项贷款平稳增加，三是央行上缴利润9000亿元，增加财政可用财力，经财政支出后，推动M2升高约0.4个百分点。另外，今年货币政策和财政政策相互配合，财政支出进度加快，也推动了M2增速上升。
　　新增社融超预期，信贷总量和结构同步改善
　　上半年金融数据中，还有一大亮点是新增社会融资规模超预期。初步统计，6月末社会融资规模存量为334.27万亿元，同比增长10.8%。上半年社会融资规模增量累计为21万亿元，比上年同期多3.2万亿元；6月份，社会融资规模增量为5.17万亿元，比上年同期多1.47万亿元，超出市场预期。
　　中金公司研报指出，新增社会融资规模反弹的动力主要来自贷款和政府债的发行。研报称：＂政府债融资在6月大幅加速，6月政府债净融资1.62万亿元，相比去年同期多增8676亿元。如果说政府债融资的强势大体在市场预期之中，新增信贷的投放则是大幅超出市场预期。6月新增信贷2.81万亿元，相比去年同期多增6900亿元，是支撑社会融资规模同比多增的重要支持力量。＂
　　赵伟表示，从总量看，信贷、政府债券支撑社会融资规模超预期；从结构看，信贷同比多增，主要由企业端贡献，结构也明显改善。＂6月，新增贷款2.81万亿元，同比多增6867亿元。分部门看，企业贷款同比多增近8000亿元，中长贷贡献同比增量75%以上，短贷同比增加超3800亿元，票据同比减少近1950亿元；居民中长贷同比延续收缩，为近990亿元，居民短贷为4282亿元，同比略有增加。＂
　　在国新办举行的2022年上半年金融统计数据情况发布会上，阮健弘提到了社会融资规模和贷款结构改善的几大特点。
　　＂从社会融资规模结构看，有三个突出的特点：一是金融机构对实体经济的信贷支持力度在加大，二是企业直接融资规模平稳增长，三是金融体系积极配合财政政策，地方政府专项债券融资大幅增加。＂
　　＂从贷款结构看，一是对企事业单位支持力度在加大，上半年企事业单位人民币贷款增加11.4万亿元，比上年同期多增3.03万亿元。二是住户部门贷款增长有所放缓，表明上半年疫情反复对住户消费还是产生一定影响。上半年住户贷款增加2.18万亿元，比上年同期少增2.39万亿元，其中消费贷款增加6468亿元，较上年同期少增2.13万亿元；经营贷款增加1.54万亿元，较上年同期少增2644亿元。＂
　　货币政策继续坚持以我为主，兼顾内外平衡
　　展望下一阶段的金融数据表现，明明认为：＂在一系列政策支持下，预计金融数据还会保持平稳增长的态势。同时也要关注政策的延续性，今年的一个特点就是地方政府专项债发行靠前，如果下半年有新增额度，那么金融数据改善的持续性会更长。＂
　　中金公司认为，5-6月社会融资规模与M2数据表现连续超预期，信贷结构也出现明显改善，这可能标志着中国的周期环境已经进入了一个切换阶段，向前看，增长企稳恢复迹象逐步明确。
　　在发布会上，谈到下半年货币政策，以及是否会有降息或降准的计划，人民银行货币政策司司长邹澜表示，目前，银行间市场存款类机构7天回购加权平均利率（DR007）在1.6%左右，低于公开市场操作利率，流动性保持在较合理充裕还略微偏多的水平上，1月至6月企业贷款利率为4.32%，同比下降0.31个百分点，继续稳中有降，再创有统计以来的新低。未来人民银行将综合考虑经济增长、物价形势等基本面情况，合理搭配货币政策工具，保持流动性合理充裕，进一步推动金融机构降低企业融资成本，为巩固经济恢复创造适宜的货币金融环境。
　　邹澜进一步表示，人民银行高度关注主要经济体货币政策加速收紧的情况，前期已经采取调整外汇存款准备金率、加强跨境资本流动宏观审慎管理等措施进行前瞻性应对，在一定程度上降低了外部环境变化带来的负面外溢冲击。同时，我国作为超大型经济体，国内货币和金融状况主要由国内因素决定，货币政策会继续坚持以我为主的取向，兼顾内外平衡。