明年会是熊市吗？

　　2021年最后一天，我想了一件事。
　　之前我讲过，美股在1970~1980、2000~2010年的表现都比较差，属于横盘阴跌，浪费10年。中概股看了会沉默，教育股听了会流泪的那种
　　具体可以回顾这篇文章：《年底红包到了…》
　　有些朋友担心，会不会A股也阴跌10年。从2022年起，咱们白白浪费10年？
　　有想法是好的，但最终的结论一定要建立在客观分析和理性思考的结果上。
　　其实，老美当年的10年横盘，就两个先决条件：一是估值，二是利率。
　　先说1970年~1980年。
　　1970年代，在漂亮50的带动下，标普500的PE攀升到了19倍。这个估值水平在美股历史上属于高位。
　　刚好那会儿石油危机爆发，全球经济滞涨，老美开始收水，而且一收就是10年，利率一度飙升到15%。
　　这是啥概念呢？ 当时你去买美国国债，年化收益率能达到15% （现在是1%）。全球有10来个航母群保证你的稳定收益，你说谁会傻到去买那些年还不够美的美股？
　　然后美股就崩了，近乎停滞10年。
　　再说2000~2010年。
　　2000年，在互联网股泡沫的带动下，标普500的PE高达31倍。这已经不是高估了，就是泡沫，是美股估值的极限值。
　　结果就是崩盘，10年后标普500才涨回来。一如著名美股投资人邓紫棋所唱「早该知道泡沫，一触就破，就像已伤的心，不胜折磨」。
　　总结一下，你会发现，美股二战后的两次10年智障，主要原因就两点， 要么估值贼高，要么利率升得贼高。
　　其实，你要是去看A股，也还是一样一样的。2007年见顶大跌，本质上还是估值太高太高了。沪深300高达50倍的PE，上一次这么恐怖的，还是89年的日股。
　　因此，看今天A股的长期风险。只要回答两个问题： A股估值高吗？
　　不高，沪深300不过14倍PE。考虑到宁德时代等公司进入指数后的干扰，实际估值水平也就中等。 中国利率会疯狂上升吗？
　　概率极小。虽然明年下半年老美要收水，到时候咱们也要跟着收，不然就要被薅羊毛了。
　　但老美收水很有限，绝不可能跟1970~1980年似的，把利率收到15%。而咱们收水就更有限了，毕竟咱们就没咋放。
　　对了，顺手破除一个错误说法。
　　总有人说老美放水太厉害，没有节操，比如美联储2020年资产量从4.2万亿飙升到7.4万亿，扩大了一倍。约等于一年放了过去一百年的水。
　　那我只能说，这是低级红，高级黑。不是蠢，就是坏。
　　老美自有老美的国情。 美联储作为美国央行拼命放水，本质原因是美国商业银行不肯放贷，所以美联储只能亲自下场。
　　要知道，2020年美国商业银行放贷额仅增长了9%，而手上的现金却增长了86%。
　　而且历史上，几乎每次都是这样。这帮资本真是贼精贼精的，雨天很少给实体打伞。但中国这边情况就好多了，毕竟咱们的商业银行，大多是超乖的天线宝宝
　　所以，老巴在美国各种玩转银行股，但咱们这的银行股，你还是要好好挑一挑的。
　　当然，不能否认老美放水的事实，只能说放得没那么夸张，不需要过于收紧。
　　OK，最后的结论很明确： 中长期看，A股依然是持续向上的格局。 一点不慌
　　至于明年的涨跌幅，属于短期问题，玄学居多，但我也做了预测。具体回顾本文《现在买哪个好？沪深300还是中证500？》。
　　不过，今天点位要比写文那会儿高点。这里稍作修正：
　　2022年，沪深300的收益率约为-0.5%~15.5%，中间值为7.5%；
　　中证500的收益率约为-9%~20%，中间值为5%；
　　至于 偏股基金，中位数收益率一般在沪深300和中证500中间，约为6.5%。
　　很多时候，宏观经济和市场研判并没有特别大的意义。但我想，还是有必要写的。
　　就像司机开车，一个急转弯或急刹车，要是不提前说，乘客可能人都飞出去了。那么，即便终点风景秀丽、江山如画，你却不在，又有什么意义呢？
　　所以，前面的预测值有什么用呢？
　　举个例子，假如明年开年沪深300突然跌了5%。那么它到明年底的预期收益率就变成了4.5%~20.5%，中间值12.5%。
　　那你说，到时候是不是得抓紧买入？
　　反之同理。要是突然大涨5~10%，就要考虑暂停定投或止盈了。
　　就酱，最后祝大家明年行大运，赚大钱。好吧，我直接祝中概早日脱离苦海吧。