八点下了班就开始学,一直学了两个多小时,幸好有人陪着一起学不枯燥。学习材料是一家专门做设备研究的公众号里找到的,里面用了两三万字非常详细的介绍了新旧光伏技术的对比,和下一代光伏电池技术的发展情况。这是我见过的对光伏行业写的最彻底的最完整的研究报告,想要的直接加我。 大纲如下: 核心观点 电池技术迭代驱动光伏降本增效,N型电池有望接棒成为主流。 光伏产业链快速发展的本质是技术驱动降本提效,这一点在电池片领域体现的尤为明显。展望未来,由于P型PERC电池效率平均23%以上,迫近其瓶颈且提效进度放缓,而N型电池效率提升潜力大、投资成本不断降低,目前转化效率已突破平均24%以上,当前路线主要为三种N型电池片技术:TOPCON电池技术,HIT电池技术以及IBC电池技术。我们认为本轮光伏技术变革将由P型电池转向N型电池,同时也将带来电池片设备的变革和投资机会。 TOPCON挖掘现有产线生命周期,工艺优化持续推进。 TOPCON的核心优势在于:1)理论转化效率上限高,其中基于POLO2-BJ结构,TOPCON理论效率28.7%,接近晶硅极限;2)可基于现有PERC产线升级改造,国内PERC产能60%可改造为TOPCON,因此面临大规模老产能折旧计提压力,改造成TOPCON是拉长设备应用周期是较优选择。但限制TOPCON量产核心因素在于良率普遍95%以下,且当前成本仍然偏高,工艺路线仍未完全定型,需要持续关注后续优化进程。 HIT降本增效路径清晰,有望成为下一代主流技术。HIT电池优势一方面体现在其高转化效率,有效降低发电端成本;更重要的是,考虑到衰减率低、双面率高、温度系数低、弱光效应等诸多优势,HIT双面电池相较于PERC全生命周期每W发电量高5~11.8%。随着硅片、非硅、产能成本持续降低,我们预计2021、2022年底HIT成本可达到0.79、0.68元/W,其中2021年与当前TOPCON成本相当,2022年与当前PERC成本相当。且目前通威、华晟、爱康等厂商HIT量产化进展顺利,预计未来三年设备市场规模有望达到422亿元。 IBC技术路径仍未成熟,长期叠加工艺具备潜力。IBC电池由于其叉指式背接触的优良结构,早期效率就超过了25%。但IBC也是商业化晶体硅电池中工艺更复杂、结构难度更大、成本更高的技术,短期量产存在一定难度。但由于可以与HIT/TOPCON电池技术相结合,制备HBC/POLO-IBC电池,能够将效率提升至26.7%,代表晶硅电池最高效率水平,在特定应用场景具备较强优势,需要继续关注产业化进程。 投资建议:TOPCON、HIT、IBC等电池均具备较好发展前景,而在三者技术之中,HIT电池参数性能最优、产业化进展顺利、降本增效路径最为清晰,我们判断HIT有较大概率成为下一代电池主流技术路线。但考虑到HIT降本增效仍需上下游、供应商全产业链的配套,预计渗透率提升还将循序渐进。而TOPCON现阶段成本相对较低,未来效率具备潜力,且可基于现有庞大产能改造,龙头/一体化企业将会持续探索,预计未来3-5年将会与HIT并存。而IBC电池具备最高的转化效率,并可叠加工艺继续扩大优势,预计技术领先的企业也会布局。在此过程中,领先的设备厂商将充分受益于光伏电池技术迭代浪潮,建议关注迈为股份、捷佳伟创、帝尔激光、金辰股份、晟成光伏(京山轻机)等设备企业。