市场上素有"金眼银牙"的说法,如今在眼科这块蛋糕上的竞争是愈演愈烈。7月7日,朝聚眼科医疗控股有限公司(02219.HK)(简称"朝聚眼科")在香港敲锣上市,风光无限。上市当天,公司股价涨超30%,市值逼近百亿港元。 在奔赴资本市场的道路上,除了已上市的朝聚眼科外,目前在市场上还有三家公司正在为A股上市做着最后的冲刺。如今,华厦眼科已成功过会,何氏眼科、普瑞眼科已结束深交所问询等待过会后敲锣上市。 不甘一隅 民营眼科公司布局全国市场 眼科的吸"金"能力和市场潜力,不断吸引着眼科医疗公司入局。东吴证券研报显示,2019年我国眼科整体市场规模达1700 亿元,其中眼科医疗市场达1240亿,占比73%,眼科医疗市场复合增速达15.3%。 如今,市场上关于眼科的医疗需求越来越多,国家卫健委发布的《中国眼健康白皮书》表明,国内青少年近视眼总体发生率为53.6%,大学生总体发生率超90%。全国政协委员、全国防盲技术指导组组长王宁利曾公开表示,随着人口老龄化和生活方式改变,糖尿病、高血压、动脉硬化、高血脂等患病人群增多,代谢性眼病和年龄相关性眼病,成了当前眼科面临的大挑战。 面对这样一个充满需求的庞大市场,眼科医疗公司又怎会甘心安于一隅。在内蒙古发家的朝聚眼科,除了经营内蒙市场以外,也在河北、山西、浙江、苏北等投资建设多家医院。即将登陆A股的何氏眼科在深耕辽宁市场的同时,开始全国重点城市战略布局;华夏眼科以华东市场为大本营,向华中、华南、西南、华北等地区辐射;普瑞眼科占据西南地区,向全国18个省会及直辖市进行业务布局。 目前,朝聚眼科共经营17间眼科医院、23家视光中心;何氏眼科拥有3家三级眼保健服务机构,32家二级眼保健服务机构,60家初级眼保健服务机构;华厦眼科已在国内开设53家眼科专科医院,普瑞眼科已开业19家专业眼科医院、3家眼科门诊部。 竞争激烈 腰部公司不分伯仲 在眼科医疗这条赛道上,早在2009年上市的爱尔眼科已凭借超3000亿的市值,成了名副其实的行业老大,短时间内想要撼动爱尔眼科的行业地位似乎并不容易。尽管爱尔眼科一骑绝尘,但中腰部的竞争不亚于近身肉搏。 2020年,朝聚眼科的营收7.94亿元人民币,净利润为1.21亿元;何氏眼科营收8.38亿元,净利润1.00亿元;华厦眼科营收25.15亿元,净利润3.21亿元;普瑞眼科营收13.62亿元,净利润1.09亿元。 在营收和净利润相差不大的情况下,如何快速获得消费者青睐是各家公司拉开差距的关键。对于消费者而言医疗服务水平是选择就诊的主要因素。如今,随着公立医院扩容和医疗服务质量的不断提升,公立医院公信力和满意度不断升高。今年5月,国务院办公厅发布《关于推动公立医院高质量发展的意见》要求,公立医院发展方式从规模扩张转向提质增效,更好提供优质高效医疗卫生服务。不可否认的是,当公立医院医疗卫生服务迈上新台阶时,不少消费者可能会优先选择公立医院,这也是民营医院发展过程中不得不考虑的因素。 在充满多样化选择的市场上,民营医院走出舒适区,进军全国的道路上,如何赢得消费者认可,实现盈利是公司发展的重要一步。2020年,华厦眼科开设的53家眼科专科医院中,有24家眼科专科医院处于亏损状态;普瑞眼科已开业的19家医院中,有9家处于亏损状态;何氏眼科也难逃亏损,其开设的朝阳何氏,铁岭何氏、凌源何氏等多家医院亏损规模较大。 对于亏损,这三家公司均表示,根据行业经验新建医院实现盈利的周期较长,随着医院营业收入的逐渐增长,亏损医院的业绩情况将有所改善。对于拟IPO公司而言,盈利能力是其在资本市场上立足的关键,长时间的亏损是否会消磨掉股东的耐心,也是值得考究的问题。 或许是行业新建医院盈利周期较长的现象给了朝聚眼科发展的空间。朝聚眼科招股书显示,公司竞争优势包括,新医院筹建时间相对较短,建筑面积为3000平方米至4000平方米的新医院,开建后最快13个月即可投入运营,而且最快一年内即可实现收支平衡。 如何尽快走出亏损,是新建医院发展的关键。华厦眼科认为随着相关子公司积累了一定的知名度和口碑,预期收入及盈利水平能够得到进一步提升。普瑞眼科希望通过内控管理提升经营效率和管理效率,压缩新开医院筹建时间和开办成本,使其快速投入运营。 何氏眼科希望引入当地眼科专家及其他医护人员,完善队伍建设,并根据市场情况以及客流量情况增设服务项目,来改善亏损情况。对于2020年度亏损规模略有增加铁岭何氏和凌源何氏,何氏眼科认为是受到了亚专科开设较少,业务结构相对单一,未开展屈光不正手术矫正服务等业务因素的影响。 近视高发 屈光项目撑起半壁江山 屈光不正包括近视、远视和散光,其中近视已成为影响我国国民尤其是青少年眼健康的重大公共卫生问题。在近视高发的当下,屈光不正服务项目成了眼科医疗的香饽饽。 2020年普瑞眼科主营业务收入中,仅屈光手术项目的营收占比就达到了49.46%,视光服务项目为15.12%;华厦眼科屈光营收占比33.24%;何氏眼科主业营收中视光服务营收占比达32.80%,屈光手术为21.24%,就连以提供多种常见眼科疾病治疗为主的朝聚眼科,其屈光矫正服务的营收也占到了总收入的46.5%。 近年来,随着医疗技术不断更新迭代,屈光不正矫正服务项目不断增多,越来越多的眼科医疗公司将屈光不正手术矫正服务作为主营业务的重中之重。其中就包括爱尔眼科,在爱尔眼科的过百亿营收中,仅屈光手术就贡献了约43.49亿元,占年度营业总收入的36.51%。 近视人群是屈光不正矫正项目的主要消费者,尽管屈光不正矫正项目撑起了部分眼科医疗公司的半边天,但不可否认的是这类服务并不能治疗近视。随着全国近视防控工作的广泛开展,或许在不久的将来对这类服务有需求人群会逐渐缩小。 全国综合防控儿童青少年近视专家宣讲团副团长魏文斌表示,预防是近视防治最有效的手段,目前流行的全飞秒、半飞秒等近视手术都是治标不治本,只是解决不戴眼镜问题,并没有改善近视或降低近视带来的其他眼健康风险。 违规经营 头悬"达摩克利斯之剑" 眼睛作为人体最精密的器官之一,在开展医疗操作时医疗质量安全至关重要。对于眼科医疗公司而言,医疗质量安全关系着患者的身心健康,是公司的立命之本,也是投资者和股东关心的重点。 通过对比朝聚眼科、何氏眼科、华厦眼科、普瑞眼科招股书发现,华厦眼科2018年到2020年所受行政处罚共54项,位列四家之首。浏览处罚事由发现,华厦眼科和普瑞眼科在报告期内存在非法行医、违规宣传、使用过期医疗器械或药品等问题,何氏眼科旗下多家子公司存在未按照规定期限办理纳税申报和报送纳税资料的处罚。 值得一提的是,朝聚眼科招股书显示,直至最后可行日期,公司并未根据法律法规为若干雇员全额缴付社会保险及住房公积金。截至2020年9月30日,少缴的社会保险及住房公积金供款总额约为人民币650万元。 违法违规行为是悬在企业头上的"达摩克利斯之剑",在医疗行业这不仅会影响消费者对品牌的认可,阻碍企业发展,还有可能给企业带来灭顶之灾。眼科市场已是蓝海一片,企业在逐利的同时仍需保守初心,赢得消费者的认可,赢得市场份额。( 任钰建)