提高违法违规成本打破发行人和保荐机构的利益同盟
近日,易会满主席指出:注册制绝不意味着放松审核要求。但这是不是表示对付"穿新鞋走老路"的"带病闯关"也只能"以子之矛、攻子之盾"呢?这也许是更值得探讨的问题。
对知法犯法决不能一撤了之
"穿新鞋走老路"的现象之所以成为了注册制试点和推开初期的特殊问题,与发行人尤其是保荐机构对注册制的错误理解是分不开的。充分、真实、及时地披露信息,是注册制的基本要求,以信息披露为中心,也是注册制改革最核心的特征之一。但在一些发行人尤其是保荐机构的心中,却被理解为注册制即使不等于不审,也不妨可以放松审核要求。尽管科创板在过会前不厌其烦地用成百上千的过细询问表明了注册制绝不等于放松审核要求的道理,但在创业板将注册制从存量拓展到增量的同时,也将前十年所被禁止的"借壳上市"解了禁,某种意义上也就使得原来就对审不审还存有怀疑的那些人更加不把某些先天不足甚至涉嫌造假的项目"带病闯关"当一回事了。
目前IPO排队企业超过400家,进入IPO辅导期的企业超过2200家,其中不合格或半成品的项目或不在少数。尽管"带病闯关"原因很多,不乏一些项目是因为地方政府或投资机构出于增加政绩的迫切需要而赶鸭子上架。或是有的项目卡着时间点,无非是想赶在财报更新前挤进过会,相关申报材料质量差、瑕疵多都是无法回避的共性问题。这也是之所以现场检查一起动,就有相当一批企业撤回申请,甚至个别正在过会的企业也选择撤回的重要原因。正如易会满主席指出的,"并不是这些企业问题有多大,更不是因为做假账撤回,其中一个重要原因是不少保荐机构执业质量不高"。在把注册制条件下的缩短审核注册周期理解为注册制需要赶进度的错误想法误导下,不免有拟IPO企业存在"带病闯关"的侥幸心理,只要不存在造假故意,对相关企业的冲动不妨多一些理解,对他们可以改正也愿意改正的一时之错也可以多一些包容,但这与对保荐机构的职业质量问题的具体问题具体分析并不是一回事,对于其中不无故意的知法犯法,该"零容忍"还是必须"零容忍",决不能"一撤了之"。
违法违规成本必须提高
一些保荐机构宁愿冒涉嫌造假之险也要争取其所保荐项目能够蒙混过关,与不熟悉IPO规则的企业不同,并不仅是因为对注册制还审不审存在某些错误理解,而是将一己之私的"可批性"置于对广大投资者负责的"可投性"之上的利益动机所驱动的。事实上,这些保荐机构不要说在还没有进入注册制的时候一向屡错屡犯,即使在进入注册制的初期,也不免又再次尝到了一些"穿新鞋走老路"的甜头。这一次现场检查,他们被迫选择先行撤回,与其说是自发地产生了再也不去冒"带病闯关"之险的觉悟,不如说是见风使舵的投机本性习惯使然。所谓主动撤回,不过是暂时放弃了一次短期内通过发行上市的机会,经过一番返工修改仍有重新申报并争取过会的可能,这也意味着预期中的保荐承销收入还有可能会稳操胜券收入囊中。而如果听任其如此这般"一撤了之",不仅不能达到在杜绝造假的基础上提高IPO项目"可投性"的目标,连让保荐机构吃一塹长一智,提高对市场和法治的敬畏之心也有可能成为镜花水月。
注册制试点以来,对IPO申报材料必要的严格审查和现场检查是很有必要的。但这种"以子之矛、攻子之盾"的方法对付发行人尤其是保荐机构在信息披露造假只是治标不治本的权宜之计。如果不能真正触及其痛点,非但不足以让违法犯规者吸取教训,反而有可能为其以后的卷土重来、一错再错留下空间。因此,在不放松监管审核力度的同时,很有必要在法制健全的基础上发挥法律的威慑作用,进一步强化中介机构把关责任,提高其履职尽责的自觉性。在新《证券法》大幅度提高对违法违规机构和个人经济处罚力度的基础上,自3月起正式生效的《刑法》修正案对欺诈发行和信披造假相关责任人员和中介机构人员在违法刑期和罚款金额方面也都有了较大幅度的提高。提高涉嫌造假保荐机构的违法违规成本,进一步打破发行人和保荐机构之间狼狈为奸的利益同盟,才能有效提高上市公司信息披露质量、提高投资者在价值意义上的"可投性"。
本文源自证券市场红周刊
这些板块即将爆发!重点关注这个周末消息面不太平静,利空利好消息都有,但整体还是偏向利空,主要内容如下利空一美股继续下跌,土耳其股市崩盘。外围股市对A股影响虽然不大,但如果美股连续下跌的话,最终会体现在A股上
百亿私募大佬汪潮涌浮沉往事华尔街神童怎么把一把好牌打成这样?本文来源时代周报作者周梦梅百亿私募投资大佬汪潮涌,跌落神坛。近日,媒体报道称,北京信中利投资股份有限公司(下称信中利,833858。NEEQ)实控人汪潮涌(本名汪超涌,下均称汪潮涌
12月LPR利率出炉一年期降至3。8,五年期维持不变12月20日,央行公布新一期贷款市场报价利率(LPR)。一年期贷款市场报价利率(LPR)调整至3。8,此前连续19个月维持在3。85不变。五年期贷款市场报价利率(LPR)维持在4。
人民财评有力有序推进实现碳达峰碳中和来源人民网观点频道原创稿实现碳达峰碳中和是推动高质量发展的内在要求,要坚定不移推进,但不可能毕其功于一役。日前闭幕的中央经济工作会议明确提出要正确认识和把握碳达峰碳中和,要坚持全国
大通全球到底是真国企还是假国企公司名称大通全球资本管理(北京)有限公司成立于2014年9月8日公司股东1经济杂志社旗下中经互联智库(北京)管理顾问有限公司于2020年1月14日持股25(此股份为战略转移,之前曾
周末迎来四大利好,本周券商板块或将迎来大幅上涨周末券商板块的利好消息接二连三,四大利好接踵而至,我们先来看一下1财政部发布消息111月证券印花税收入2476亿,同比增长43。3。点评进入下半年以来,每天万亿元成交量已经成为常态
若干美元票据及利息应付未付,佳兆业将制定债务重组计划21世纪经济报道记者吴抒颖深圳报道停牌近两周后,佳兆业终于公布美元债违约情况并宣布制定债务重组计划。2021年12月20日早间,佳兆业发布公告称,其所发行并于新交所上市的本金4亿美
有所不为才能有所为对很多人来说,股市一个是充满无穷魅力的地方,股市也专治各种不服,分分钟教你学做人。想必我们都有这种经历一卖就涨,一买就跌,不买的使劲涨,看好的几只票,买入其中一支就下跌,不买的就涨
美通胀加剧引发国内民众不满美国联邦储备委员会日前宣布,将加快缩减资产购买规模。在声明中,美联储删掉了以往有关通胀暂时性的表述。同时,多数美联储官员预期明年美联储可能加息3次。分析人士指出,这显示美联储担心通
中装建设与鸿蒙时代等拟联合开发元宇宙应用等项目12月20日,中装建设晚间公告,公司与子公司中装云科技墨者安全科技深圳鸿蒙时代于近日签署战略合作框架协议。各方联合开发建筑装饰行业的楼宇智能大数据信息处理AI可视化元宇宙应用智能建
今日油价2021年12月20日,三连跌后,加油站9295汽油零售价2021年的最后一次油价调整将在12月31日2400(2021年的倒数第二日)进行!在三连跌之后,新的油价周期统计已经开始,首日油价变化0。21,首日油价变化10元吨。(50元以下