共同富裕的风口你抓住了吗？如何瞄准投资空间调整资产配置

　　引言：随着共同富裕目标的提出，无论是中高财富人群还是资产管理机构，都要站在更高的维度思考未来几十年的资产配置方向和投资标的，均衡配置各类资产
　　文：赵建勋
　　日前，国家明确提出要在高质量发展中促进共同富裕，构建初次分配、再分配、三次分配协调配套的基础性制度安排，使全体人民朝着共同富裕目标扎实迈进。这一政策方针的提出，对财富家族和高净值人群的财富管理和资产配置，带来了多重影响，也带来了一系列投资方向和机遇。
　　共同富裕的内涵
　　所谓共同富裕，具体是指＂人均国内生产总值达到中等发达国家水平，中等收入群体显著扩大，基本公共服务实现均等化，城乡区域发展差距和居民生活水平差距显著缩小，低收入群体增收能力和社会福利水平明显提升，以中等收入群体为主体的橄榄型社会结构基本形成＂。中等发达国家的人均GDP大致在2-4万美元左右，我国2019年人均GDP已经突破1万美元，这意味着，未来如果能通过技术创新驱动获得又一轮增长红利，并延续15年5%上下的中速增长的话，到2035年，我国人均GDP有望达到2万美元。
　　值得注意的是，中央反复强调，共同富裕不是指所有人同时抵达富裕，也不是整齐划一的平均主义，更不是＂劫富济贫＂，而是循序渐进分阶段促进共同富裕，在普遍富裕基础上允许有差别的共同富裕。 推进共同富裕，关键是通过制度保障人民都有能力和机会参与经济社会高质量发展，给更多人创造致富机会，形成人人参与的发展环境，通过共同努力、共同奋斗、共同发展来共享我国持续高质量发展的经济成果和政策红利。共同富裕的核心，则是要扩大中等收入群体比重，增加低收入群体收入，合理调节高收入，取缔非法收入，形成＂中间大、两头小＂的橄榄型收入分配结构。
　　中央还强调，在可预见的将来，高净值人群、超高净值人群等先富群体将长期客观存在，应当更好地激发这部分先富群体发挥其积极示范引领作用，去带动、帮助更多的人早日实现富裕。
　　共同富裕之下如何调整投资方向
　　扩大中等收入群体比重的一个有效手段，是鼓励和引导投资者通过科学平衡的资产配置和长期稳健的价值投资等合法手段增加收入。无论是对中产群体还是对高净值群体，如何利用更加合理的资产配置，有效实现投资收益并抵御潜在市场风险，获取财富增值及由此而来的幸福感，都变得更加紧要。至于合理的资产配置所指为何，我们从共同富裕、三次分配的内涵中也能窥得一二。
　　首先，因为共同富裕是在未来高质量经济发展的前提下逐步实现的，因此，＂引领产业优化升级，强化科技创新，大力发展战略新兴产业，解决卡脖子的技术难题＂，将是今后国家产业政策的主要发力点，也是产业投资的重点方向。这方面，高端装备、新能源、半导体、数字化生产、技术互联网、数据安全、绿色发展、碳中和等诸多领域，孕育着广阔的市场发展空间和投资空间，并有望带给投资人丰厚收益。
　　其次，缓解贫富差距、形成橄榄型分配结构的主要措施之一，是提高以所得税、房产税、遗产税等为代表的直接税的比重。因此，未来个人所得税很可能会将利息股息红利等资本性、财产性所得囊括进来，而这些在高收入群体的收入中占比较大；同时，作为调节高收入人群的主要工具，房产税大概率也将列入立法规划，可能在未来几年出台，并改变整个地产行业的格局。房地产（无论是住宅地产还是商业地产）一直是国内高净值人群资产配置的重点，今后势必要调整相关的投资策略，降低对房地产领域的投资。
　　第三，随着国家继续调控房价、降低中低收入者的负担，国家也有意引导居民资金从地产向更多资产进行均衡配置，权益类资产（包括上市和未上市权益类资产）将迎来黄金发展期，尤其是科技类、消费类、医药类股票和基金，投资潜力巨大。
　　图：2000年以来我国居民资产中房地产占比过高，权益类资产配置占比严重偏低
　　数据来源：社科院
　　第四，为优化经济结构，稳定制造业，巩固产业链供应链，带动社会就业，预计国家将进一步支持中小企业和科创型企业的发展，尤其是与精细制造和技术创先密切相关的＂专精特新＂中小企业 ，提高国内企业在工业设计、制造工艺、材料运用、加工制造和产品附加值等方面的国际竞争力，提升中国制造业的产业层级。对从事实业投资或实体企业运营的家族而言，未来将获得更多政策支持，实现更好的投资收益，并收获更大的社会价值和公共价值。
　　第五，随着人均GDP和人均收入的提高，以及压制房价释放出一部分社会消费购买力，未来国内居民的消费水平有望进一步提升，消费市场将涌现更多投资机会。
　　第六，为促进共同富裕和乡村振兴，将在市政工程、农业农村、公共卫生、防灾减灾、民生保障，以及城乡区域协调发展等领域，产生众多建设项目，带动技术流、资金流、人才流、物资流向乡村地区的流动，促进农村和经济落后地区的生产率提升和经济发展，推动现代化农业的发展也，相关投资主题值得关注。
　　第七，在教育、养老、医疗等公共服务领域，具有广阔发展空间，哪些能提供高质量服务的相关企业和商业机构，值得投资人给予持续关注。
　　第八，在国内外环境加剧震荡、日益多变的局面下，市场波动将更加明显，投资者应建立＂底线思维＂，在资产配置中搭建牢固的底层基础，并主动降低投资回报预期，用不同的策略组合替代过去的绝对收益组合，采取多策略规避风险。特别是要更多考虑如何保护家庭资产，配置更多的保险产品，为家庭的资产配置兜底。
　　总之，随着共同富裕目标的提出，无论是中高财富人群还是资产管理机构，都要站在更高的维度思考未来几十年的资产配置方向和投资标的，均衡配置各类资产，投资活动更多向具有＂核心竞争力＂的实体产业倾斜，同时积极推进慈善、扶贫、乡村振兴事业，实现更大的社会价值和公共价值。与此同时，高净值人士也应提前对财富传承做整体规划，解决好财富和税务的问题。